前瞻｜回暖趨勢(shì)有望延續(xù)，9月CPI同比漲幅或小幅回升_環(huán)球關(guān)注

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于10月13日9時(shí)30分公布9月物價(jià)數(shù)據(jù)。

(資料圖)

機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，能源對(duì)本月CPI邊際貢獻(xiàn)較大，但食品價(jià)格、服務(wù)價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，9月居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比或小幅回升。同時(shí)，9月大宗商品價(jià)格整體上行，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格(PPI)同比降幅或?qū)⑦M(jìn)一步收窄。

延續(xù)回暖趨勢(shì)，CPI同比較前值或小幅回升

多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，9月CPI同比漲幅與8月相差不大，或小幅回升。

此前，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲0.1%，重回正值區(qū)間。對(duì)于9月CPI同比增速，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為回暖趨勢(shì)將延續(xù)。

澎湃新聞?dòng)浾咦⒁獾?，有關(guān)9月CPI同比增速，中金宏觀、中信證券研究部、華泰證券研究所、興業(yè)研究宏觀研究部、浙商證券宏觀研究團(tuán)隊(duì)、國(guó)君宏觀董琦團(tuán)隊(duì)的預(yù)測(cè)值分別為0.1%、0.2%、0.1%、-0.1%、0.2%、0.2%。

中信證券研究部表示，豬肉價(jià)格在供給偏多的格局下略有走弱，但工業(yè)制成品價(jià)格、原油相關(guān)消費(fèi)品價(jià)格將繼續(xù)走強(qiáng)，綜合而言，預(yù)計(jì)9月CPI同比與8月相差不大。

中金宏觀也表示，9月，出欄積極性好轉(zhuǎn)，盡管傳統(tǒng)旺季臨近，但豬價(jià)保持平穩(wěn)，加之去年同期基數(shù)走高，豬價(jià)同比降幅走擴(kuò);供應(yīng)上市壓低菜價(jià);但雙節(jié)提振旅游價(jià)格，工業(yè)消費(fèi)品亦受PPI提振，CPI同比或與上月持平。

具體看，食品項(xiàng)方面，國(guó)君宏觀董琦團(tuán)隊(duì)表示，22個(gè)省市的平均豬價(jià)底部震蕩，28種重點(diǎn)監(jiān)測(cè)蔬菜價(jià)格維持高位，7種重點(diǎn)監(jiān)測(cè)水果價(jià)格季節(jié)性回落，食品價(jià)格對(duì)于本月CPI邊際影響不大。

非食品項(xiàng)方面，多家機(jī)構(gòu)分析，服務(wù)價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，核心CPI或繼續(xù)修復(fù)。浙商證券宏觀研究團(tuán)隊(duì)表示，受暑期結(jié)束影響，出行熱度減退，文化和旅游市場(chǎng)發(fā)展有所放緩，北京、上海酒店平均價(jià)格承受一定下行壓力。但演唱會(huì)、商務(wù)活動(dòng)仍發(fā)揮支持作用，住宿等相關(guān)服務(wù)業(yè)需求小幅下降?？傮w而言，預(yù)計(jì)核心CPI未來(lái)呈現(xiàn)漲勢(shì)。

能源項(xiàng)被多家機(jī)構(gòu)視為帶動(dòng)9月CPI小幅回升的重要因素。國(guó)君宏觀董琦團(tuán)隊(duì)稱，9月布倫特原油均價(jià)回升至92.6美元/桶，國(guó)內(nèi)油價(jià)大幅回升，汽油價(jià)格環(huán)比回升1.6%，柴油價(jià)格環(huán)比上升2.0%，能源對(duì)本月CPI的邊際貢獻(xiàn)較大。

根據(jù)萬(wàn)得數(shù)據(jù)，15家機(jī)構(gòu)對(duì)9月CPI同比增速的預(yù)測(cè)均值為0.15%，較8月同比增速上升0.05個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)測(cè)區(qū)間為0%至0.5%，13家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)同比增速較8月持平或上升。

大宗商品價(jià)格整體上行，PPI降幅或繼續(xù)收窄

機(jī)構(gòu)多認(rèn)為9月PPI同比降幅繼續(xù)收窄，主要原因在于大宗商品價(jià)格整體的明顯上漲態(tài)勢(shì)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，8月PPI下降3.0%，降幅比7月份收窄1.4個(gè)百分點(diǎn)。

關(guān)于9月PPI同比增速，中金宏觀、中信證券研究部、華泰證券研究所、興業(yè)研究宏觀研究部、浙商證券宏觀研究團(tuán)隊(duì)、國(guó)君宏觀董琦團(tuán)隊(duì)的預(yù)測(cè)值分別為-2.4%、-2.4%、-2.3%、-2.4%、-2.6%、-2.1%。

中金宏觀表示，能源需求的旺季將至，國(guó)內(nèi)外油氣價(jià)格和煤炭?jī)r(jià)格上漲;地產(chǎn)和化債政策提振內(nèi)需預(yù)期，東南亞和中東投資支撐鋼材出口，疊加焦煤價(jià)格輪番上漲，黑色金屬價(jià)格提速，同時(shí)有色價(jià)格亦受提振，但后半月雙節(jié)累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)增加，鋼價(jià)銅價(jià)均回落;地產(chǎn)和基建實(shí)物量有待進(jìn)一步加快，建材價(jià)格仍承壓。

從前瞻性指標(biāo)來(lái)看，9月PMI出廠價(jià)格指數(shù)回升1.5個(gè)百分點(diǎn)至53.5%，主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)回升2.9個(gè)百分點(diǎn)至59.4%。

浙商證券宏觀研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，供應(yīng)偏緊背景下原油價(jià)格持續(xù)走高。供給側(cè)方面，沙特、俄羅斯等國(guó)家的持續(xù)減產(chǎn)為油價(jià)提供了較大支撐，伊朗、美國(guó)原油供應(yīng)雖有所增加，但剩余產(chǎn)能釋放空間不大，供應(yīng)增量有限。需求側(cè)方面，汽油需求季節(jié)性下降，而由于暖冬氣候影響疊加天然氣價(jià)格低于柴油，今年取暖油需求或不及預(yù)期。庫(kù)存方面，中美去庫(kù)周期進(jìn)入尾聲，全球原油總庫(kù)存已達(dá)到歷史最低水平，未來(lái)主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)周期將對(duì)成品油需求形成支撐，短期看油價(jià)仍有向上空間。

浙商證券宏觀研究團(tuán)隊(duì)進(jìn)一步表示，9月地產(chǎn)投資仍然偏弱，建筑材料需求有所恢復(fù)，水泥價(jià)格持續(xù)探底，玻璃價(jià)格小幅上升。鋼材價(jià)格整體平穩(wěn)，主要鋼廠螺紋鋼、粗鋼等下游鋼材產(chǎn)量小幅下滑。煤炭方面，國(guó)內(nèi)煤礦加強(qiáng)安全監(jiān)察，疊加冬儲(chǔ)臨近，現(xiàn)貨資源偏緊，9月煤炭?jī)r(jià)格上行。

根據(jù)萬(wàn)得數(shù)據(jù)，19家機(jī)構(gòu)對(duì)9月PPI同比增速的預(yù)測(cè)均值為-2.38%，較8月降幅收窄0.62個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)測(cè)區(qū)間為-2.6%至-2.1%，19家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)同比降幅收窄。

標(biāo)簽： CPI PMI 漲幅 PPI 增速

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