寧德時(shí)代：不存在過(guò)度融資，現(xiàn)有資金無(wú)法完全滿足未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展需要

10月18日北京時(shí)間晚，在“鋰電池一哥”寧德時(shí)代股價(jià)創(chuàng)歷史新高之際，公司回復(fù)深交所對(duì)其582億元定增審核的問(wèn)詢函稱，不存在過(guò)度融資情形，現(xiàn)有資金無(wú)法完全滿足未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展需要。

寧德時(shí)代在公告中稱，考慮到公司新增電池產(chǎn)能建設(shè)及實(shí)施等一系列流程，周期較長(zhǎng)，因此需進(jìn)行前瞻性布局。僅2020年以來(lái)擬新增投資的電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目建設(shè)資金需求就達(dá)約1100億元。

同時(shí)，考慮到隨著業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，研發(fā)費(fèi)用和營(yíng)運(yùn)資金需求相應(yīng)增加，公司資產(chǎn)負(fù)債率也有所提高。盡管目前公司財(cái)務(wù)狀況為業(yè)務(wù)發(fā)展提供了較好基礎(chǔ)，但無(wú)法完全滿足未來(lái)發(fā)展的資金需求。

針對(duì)深交所提到的“在前次募投項(xiàng)目資金尚未使用完畢的情況下開(kāi)展本次募投項(xiàng)目的必要性、合理性”問(wèn)題，寧德時(shí)代稱前次募集資金已基本使用完畢，未使用部分占比相對(duì)較低：

公司需要通過(guò)本次發(fā)行融資，順利開(kāi)展實(shí)施本次募投項(xiàng)目，進(jìn)一步提升公司業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力。因此，公司不存在過(guò)度融資的情形。

華爾街見(jiàn)聞曾提到，8月12日寧德時(shí)代宣布，將向不超過(guò)35名特定對(duì)象定向增發(fā)A股，募集資金規(guī)模最高達(dá)582億元，有望創(chuàng)下A股民企定增規(guī)模新高。除去93億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金外，募集所得將投入6個(gè)新能源項(xiàng)目當(dāng)中，其中5個(gè)為鋰離子電池生產(chǎn)項(xiàng)目。增發(fā)的股份數(shù)最高達(dá)2.329億股，且增發(fā)股份擁有6個(gè)月的鎖定期。

本次定增距離去年7月寧德時(shí)代定增募資近200億元僅過(guò)去一年多的時(shí)間，當(dāng)時(shí)高瓴資本成為最大贏家，一家就成功認(rèn)購(gòu)了100億元，占定增總額的半壁江山。9月30日，深交所向?qū)幍聲r(shí)代下發(fā)審核問(wèn)詢函也重點(diǎn)關(guān)注了這一問(wèn)題，其中提到：

2021年4月，發(fā)行人董事會(huì)審議通過(guò)《關(guān)于開(kāi)展境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)投資的議案》，擬對(duì)上市企業(yè)進(jìn)行投資，投資總額不超過(guò)190億元。截至2021年6月30日，發(fā)行人持有貨幣資金746.87億元，2021年1-6月，發(fā)行人經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為257.42億元。發(fā)行人2018年首發(fā)上市募資53.52億元。2020年非公開(kāi)發(fā)行股票募資196.18億元，募集資金到位日距離本次發(fā)行董事會(huì)決議日不滿18個(gè)月。

深交所要求寧德時(shí)代說(shuō)明本次發(fā)行融資的必要性及規(guī)模合理性，說(shuō)明本次發(fā)行募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和研發(fā)項(xiàng)目的必要性和規(guī)模合理性，在前次募投項(xiàng)目資金尚未使用完畢的情況下開(kāi)展本次募投項(xiàng)目的必要性、合理性，以及本次發(fā)行是否符合《發(fā)行監(jiān)管問(wèn)答——關(guān)于引導(dǎo)規(guī)范上市公司融資行為的監(jiān)管要求》關(guān)于融資間隔期的規(guī)定，是否存在過(guò)度融資的情形。

在定增計(jì)劃宣布兩周后，寧德時(shí)代披露半年報(bào)稱，凈利潤(rùn)44.8億元大超預(yù)期，同比漲幅逾130%，營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本上升基本保持同步，毛利率保持平穩(wěn)，研發(fā)投入增加115.16%至27.9億元。加大研發(fā)投入使得來(lái)自投資活動(dòng)的現(xiàn)金流暴增894%至251.26億元，不過(guò)整體現(xiàn)金流狀況保持健康。

盡管股價(jià)創(chuàng)新高且多日獲得北向資金的買入青睞，寧德時(shí)代今日還是警告稱，本次向特定對(duì)象發(fā)行股票事項(xiàng)尚需通過(guò)深交所審核，并獲得中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)作出同意注冊(cè)的決定后方可實(shí)施。最終能否通過(guò)深交所審核，并獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)作出同意注冊(cè)的決定及其時(shí)間尚存在不確定性。

截至周一收盤(pán)，鋰電板塊繼續(xù)活躍，行業(yè)龍頭寧德時(shí)代漲超4%，股價(jià)創(chuàng)歷史新高，目前總市值達(dá)1.4萬(wàn)億元，位列創(chuàng)業(yè)板第一。今年5月31日，寧德時(shí)代總市值才新晉突破1萬(wàn)億元，成為創(chuàng)業(yè)板首家萬(wàn)億市值公司。在上市后的三年時(shí)間里，市值實(shí)現(xiàn)超過(guò)20倍增長(zhǎng)。

中信證券稱，9月新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)保持高景氣，電池金屬價(jià)格延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)。鋰價(jià)上漲與股價(jià)下跌的背離走勢(shì)料將結(jié)束，板塊情緒預(yù)計(jì)回暖。四季度鋰價(jià)高位運(yùn)行下，預(yù)計(jì)企業(yè)盈利大幅改善，估值風(fēng)險(xiǎn)將修復(fù)。

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