QDII基金收費(fèi)為何比A股基金貴? QDII為何采用FOF形式?

QDII基金收費(fèi)為何比A股基金貴?

QDII給投資者帶來的最大好處是全球視野、全球投資平臺(tái)，即尋找全球市場的機(jī)會(huì)而非局限在單一市場。透過QDII的渠道，投資者能夠買到A股以外的優(yōu)質(zhì)企業(yè)的股票。但境外市場并非像一些投資者想象的風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)很低，所以要通過分散配置來分散風(fēng)險(xiǎn)。

以QDII基金為例，其申購費(fèi)率是1.6%，管理和托管費(fèi)率總和是2.1%~2.2%，但A股基金申購費(fèi)率最高是1.5%，管理與托管費(fèi)率總和一般為1.75%。

匯添富基金公司國際業(yè)務(wù)總監(jiān)陳宗禧對(duì)此解釋，QDII基金運(yùn)作的成本的確要高于的A股基金，一方面是境外投資顧問的顧問費(fèi)用，另一方面是針對(duì)境外市場研究的投入。還有投資對(duì)象擴(kuò)大到全球后，他國股市的交易成本相對(duì)要高，而A股市場的交易費(fèi)用是世界相對(duì)較低水平。綜合來看QDII基金的各項(xiàng)費(fèi)率并不算高，較早先QDII的中國臺(tái)灣地區(qū)，收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)與此等同。

QDII基金的贖回時(shí)間是什么時(shí)候?

事實(shí)上，封閉期結(jié)束后QDII基金是每日公布凈值，不過是T+2日公布T日凈值。贖回資金的到賬時(shí)間一般是10天。

陳宗禧表示，這一點(diǎn)需要投資者理解，因?yàn)镼DII產(chǎn)品是基于全球市場進(jìn)行投資的，由于時(shí)差導(dǎo)致的交易時(shí)段不同，以及地域不同導(dǎo)致的幣種不同的關(guān)系，每日資產(chǎn)結(jié)算以及凈值計(jì)算比單一市場要慢，所以基本是跨工作日公布凈值。

但與A股基金一樣，投資者都是在“未知價(jià)原則下按照申請發(fā)出T日(有效申/贖時(shí)間內(nèi))的價(jià)格申購或者贖回基金的。而贖回資金到賬時(shí)間較長也是基于同樣的原因，然而隨著流程改進(jìn)、結(jié)算輔助技術(shù)提升之后，在未來可望將時(shí)間逐漸縮短至一周以內(nèi)。

QDII為何采用FOF形式?

QDII投資境外市場一般有兩種模式，一是直接購買海外市場的股票等證券品種，二是購買境外基金，稱為基金中的基金(FOF)。

一些銀行QDII產(chǎn)品一般就是FOF的形式，利用QDII平臺(tái)為投資者提供一個(gè)基金組合，通過境外資產(chǎn)管理公司的參與，按照市場的走勢對(duì)于不同基金的配置進(jìn)行調(diào)整。在QDII基金凈值跳水時(shí)，F(xiàn)OF表現(xiàn)出較強(qiáng)抗跌性。

銀行QDII之所以一般采用FOF的形式，關(guān)鍵在于我國銀行不得進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營，銀行沒有獨(dú)立的投資管理團(tuán)隊(duì)，需要委托境外投資機(jī)構(gòu)幫助其構(gòu)建投資組合。這其中既有FOF產(chǎn)品，也有直接投資于境外投資機(jī)構(gòu)單一的權(quán)益類非FOF基金產(chǎn)品的。

在基金公司發(fā)行的產(chǎn)品中，有單一投資于股票資產(chǎn)的，也有股票資產(chǎn)跟基金資產(chǎn)投資兩者兼顧的。這兩種形式的產(chǎn)品各有其風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期年化預(yù)期收益特征跟適合人群。FOF較直接投資境外股票的基金風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，但對(duì)應(yīng)的歷史預(yù)期年化預(yù)期收益也相應(yīng)較低，交易的成本也較直接投資股票為高?；鸸镜漠a(chǎn)品通常偏向于獨(dú)立的股票投資，這也符合證監(jiān)會(huì)所要求的3~5年的境外工作經(jīng)驗(yàn)的QDII團(tuán)隊(duì)的構(gòu)建、打造中國本土境外投資實(shí)力的初衷。

QDII真的低風(fēng)險(xiǎn)嗎?

A股漲得高，讓投資者覺得風(fēng)險(xiǎn)高。所以有基民一廂情愿地認(rèn)為QDII就是“風(fēng)險(xiǎn)低”。

一場次貸危機(jī)，讓美歐成熟市場頻頻出現(xiàn)波動(dòng);內(nèi)地的宏觀政策變動(dòng)，似乎也能讓恒生指數(shù)“隨高就低”。從來沒有證據(jù)證明，境外市場風(fēng)險(xiǎn)就比A股低。

其實(shí)，QDII的風(fēng)險(xiǎn)高低是個(gè)相對(duì)概念，關(guān)乎產(chǎn)品投資標(biāo)的的選擇。如果是新興市場基金，風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)然要高于成熟市場;反之，則風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。其次，基金管理人的能力也相當(dāng)重要，這就是QDII基金一方面選擇經(jīng)驗(yàn)豐富的境外顧問，另一方面要打造境外研究團(tuán)隊(duì)的主要原因，否則無法應(yīng)對(duì)全球多個(gè)市場。

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