外匯“降準(zhǔn)”傳遞清晰政策信號(hào) 穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期、增強(qiáng)市場(chǎng)信心

近期，外匯“降準(zhǔn)”消息落地，有助于穩(wěn)定外匯市場(chǎng)近期的波動(dòng)走勢(shì)。更重要的是，此舉傳遞出清晰的政策信號(hào)，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期、增強(qiáng)市場(chǎng)信心。

5月15日起，中國(guó)人民銀行將下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行的9%下調(diào)至8%。其中，外匯存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)按照規(guī)定將其吸收外匯存款的一定比例交存中國(guó)人民銀行的存款。外匯存款準(zhǔn)備金率是指金融機(jī)構(gòu)交存央行的外匯存款準(zhǔn)備金與其吸收外匯存款的比率。

外匯“降準(zhǔn)”有助于穩(wěn)定外匯市場(chǎng)。受到外圍多重因素?cái)_動(dòng)，近期全球外匯市場(chǎng)震蕩加劇，人民幣匯率也連續(xù)多日呈現(xiàn)較大幅度的波動(dòng)。在此背景下，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率有助于改善境內(nèi)外匯流動(dòng)性，避免市場(chǎng)超調(diào)，擴(kuò)大人民幣與外幣的利差，有助于增強(qiáng)人民幣資產(chǎn)的吸引力，促進(jìn)境內(nèi)外匯市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

外匯“降準(zhǔn)”有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。去年以來(lái)，央行多次使用外匯存款準(zhǔn)備金率工具引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，防止市場(chǎng)出現(xiàn)順周期羊群效應(yīng)。2021年，針對(duì)全年人民幣強(qiáng)勢(shì)升值的態(tài)勢(shì)，央行在6月和12月兩次上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率，每次均上調(diào)2個(gè)百分點(diǎn)。在央行兩次出手后，人民幣匯率強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)均有所趨緩。此次也不例外，消息一經(jīng)落地，市場(chǎng)迅速對(duì)政策調(diào)整作出了反應(yīng)，在岸、離岸人民幣匯率雙雙上升。

外匯“降準(zhǔn)”更有助于穩(wěn)定市場(chǎng)信心。目前隨著市場(chǎng)形勢(shì)發(fā)生變化，人民幣由升值階段進(jìn)入調(diào)整階段，下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率的操作在預(yù)期之內(nèi)。在人民幣匯率出現(xiàn)較大幅度波動(dòng)時(shí)，央行及時(shí)出手，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)信心。更重要的是，這是向單邊押注人民幣貶值的市場(chǎng)參與者釋放出清晰的政策信號(hào)，表明貨幣當(dāng)局有豐富的經(jīng)驗(yàn)和政策工具，有能力采取相應(yīng)措施，保持人民幣匯率的基本穩(wěn)定，能在一定程度上達(dá)到抑制人民幣匯率單邊貶值預(yù)期的目的。

從趨勢(shì)看，我國(guó)有信心、有條件繼續(xù)保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。人民幣匯率短期波動(dòng)不會(huì)改變平穩(wěn)運(yùn)行的格局。決定匯率走勢(shì)的根本因素是自身宏觀基本面和市場(chǎng)基礎(chǔ)。當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)，長(zhǎng)期向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)沒(méi)有變，國(guó)際收支結(jié)構(gòu)穩(wěn)健，經(jīng)常賬戶保持合理規(guī)模順差，人民幣資產(chǎn)具有長(zhǎng)期投資價(jià)值，這些都會(huì)為人民幣匯率基本穩(wěn)定提供根本支撐。再加上“8·11”匯改以來(lái)，我國(guó)匯率市場(chǎng)化程度明顯提高，外匯市場(chǎng)韌性不斷增強(qiáng)。市場(chǎng)主體對(duì)于人民幣匯率有漲有跌、雙向波動(dòng)的適應(yīng)性和承受力有所增強(qiáng)，外匯市場(chǎng)成熟度不斷提升，我國(guó)有基礎(chǔ)有條件適應(yīng)外部的政策調(diào)整。未來(lái)，人民幣匯率仍將呈現(xiàn)雙向波動(dòng)格局，人民幣匯率仍將在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

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