A股正在構(gòu)筑U型底部區(qū)域 就賠率而言空間已經(jīng)相對(duì)有限

中期視角我們繼續(xù)維持A股正在構(gòu)筑U型底部區(qū)域的判斷。一方面，政策底、信用底或已大致確認(rèn)，后續(xù)盈利底也將在中期逐步完成;另一方面，市場的估值、情緒指標(biāo)也已經(jīng)進(jìn)入了市場的底部區(qū)域，后續(xù)雖然仍存在繼續(xù)下跌的可能，但就賠率而言空間已經(jīng)相對(duì)有限。因此，中期視角下雖然市場磨底過程可能會(huì)持續(xù)反復(fù)，但投資者也無需過分悲觀，應(yīng)耐心等待市場完成U型底的構(gòu)筑。

隨著疫情緩和與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，站在中期視角下，疫后修復(fù)配置機(jī)會(huì)逐步顯現(xiàn)，投資者可逢低布局。疫情形勢仍是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受到的最大阻力，這種影響同時(shí)來自于生產(chǎn)端及消費(fèi)端。生產(chǎn)端方面的沖擊主要來源于物流停滯、原材料短缺、封控下難以復(fù)工復(fù)產(chǎn)、部分企業(yè)銷售受阻導(dǎo)致庫存被動(dòng)累積等;消費(fèi)端的沖擊則主要包括居民足不出戶阻斷可選消費(fèi)需求，收入沖擊影響整體消費(fèi)意愿等。而隨著疫情緩和與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，上述制約因素均有望改善。疫后復(fù)蘇可在生產(chǎn)端和消費(fèi)端同時(shí)布局。生產(chǎn)端來看，本輪疫情主要沖擊集中在上海、吉林及周邊輻射范圍，上海作為經(jīng)濟(jì)和工業(yè)重鎮(zhèn)，其封控對(duì)全國物流的沖擊極強(qiáng)，此外上海、吉林也是全國汽車工業(yè)重鎮(zhèn)，因此生產(chǎn)端修復(fù)主要關(guān)注物流、汽車等。消費(fèi)端來看，結(jié)合歷次疫后復(fù)蘇交易的輪動(dòng)情況和本次疫情對(duì)消費(fèi)沖擊的特征，預(yù)計(jì)本輪修復(fù)速度更快、確定性更高的必選消費(fèi)(農(nóng)產(chǎn)品加工、食品加工)+本地消費(fèi)(休閑食品、醫(yī)療服務(wù)、影視等)配置價(jià)值較高。

標(biāo)簽： A股正在構(gòu)筑U型底部區(qū)域 空間已經(jīng)相對(duì)有限 繼續(xù)下跌的可能

　　 原標(biāo)題：A股正在構(gòu)筑U型底部區(qū)域 就賠率而言空間已經(jīng)相對(duì)有限