晚間研報(bào)精選 10股值得關(guān)注(4)
易華錄（300212 公告, 行情, 點(diǎn)評(píng), 財(cái)報(bào), 圈子）：業(yè)績(jī)低于預(yù)期，充足訂單支撐未來高增長(zhǎng)
研究機(jī)構(gòu)：國(guó)海證券
事件：公司發(fā)布公告稱，2016年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與去年同期相比變動(dòng)幅度為0%至20%之間，凈利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間為1.2億元至1.5億元。
投資要點(diǎn)：公司2016年訂單充足，支撐公司2017年高增長(zhǎng)預(yù)期：截止2016年年底，公司全年獲取訂單34.8億元，遠(yuǎn)超2015年22.48億元的訂單總額。并且公司2017年1月份先后公告中標(biāo)河北(3.59億)、貴州(1.15億)兩個(gè)體量較大的訂單。公司訂單覆蓋省份進(jìn)一步擴(kuò)大，項(xiàng)目科技水平進(jìn)一步提升，持續(xù)增加的訂單量有力支撐公司未來業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)預(yù)期。
PPP項(xiàng)目有望加速公司訂單落地，加快對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)：公司業(yè)績(jī)低于預(yù)期的主要原因在于公司2016年業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)的項(xiàng)目仍然以傳統(tǒng)政府項(xiàng)目訂單為主，而PPP方式可以解決智慧城市融資難問題，項(xiàng)目落地相對(duì)較快。公司2016年訂單以PPP項(xiàng)目訂單為主，并且有三個(gè)項(xiàng)目入選國(guó)家PPP示范項(xiàng)目，PPP訂單有望在2017年實(shí)質(zhì)落地，加速對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)。
藍(lán)光存儲(chǔ)：高壁壘、大空間、公司唯一性明顯。持續(xù)關(guān)注公司藍(lán)光存儲(chǔ)進(jìn)展，藍(lán)光存儲(chǔ)具備顛覆性成本優(yōu)勢(shì)，公司在藍(lán)光存儲(chǔ)領(lǐng)域是全球唯一藍(lán)光技術(shù)產(chǎn)品落地標(biāo)的，未來市場(chǎng)空間巨大。公司在整個(gè)藍(lán)光存儲(chǔ)業(yè)務(wù)開展中扮演主要角色，相關(guān)產(chǎn)品知識(shí)產(chǎn)權(quán)歸公司所有。此外公司和華為的合作具備示范效應(yīng)，其存儲(chǔ)方案有望成為我國(guó)智慧城市信息基礎(chǔ)設(shè)施重要方案。
盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)：維持買入評(píng)級(jí)受益行業(yè)發(fā)展及公司實(shí)力，公司智慧城市及藍(lán)光存儲(chǔ)前景看好，公司在藍(lán)光存儲(chǔ)方面具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，預(yù)測(cè)公司2016-2018年EPS分別為0.40、0.65、0.91元，對(duì)應(yīng)估值85，52，37倍，維持買入評(píng)級(jí)。
研究機(jī)構(gòu)：國(guó)海證券
事件：公司發(fā)布公告稱，2016年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與去年同期相比變動(dòng)幅度為0%至20%之間，凈利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間為1.2億元至1.5億元。
投資要點(diǎn)：公司2016年訂單充足，支撐公司2017年高增長(zhǎng)預(yù)期：截止2016年年底，公司全年獲取訂單34.8億元，遠(yuǎn)超2015年22.48億元的訂單總額。并且公司2017年1月份先后公告中標(biāo)河北(3.59億)、貴州(1.15億)兩個(gè)體量較大的訂單。公司訂單覆蓋省份進(jìn)一步擴(kuò)大，項(xiàng)目科技水平進(jìn)一步提升，持續(xù)增加的訂單量有力支撐公司未來業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)預(yù)期。
PPP項(xiàng)目有望加速公司訂單落地，加快對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)：公司業(yè)績(jī)低于預(yù)期的主要原因在于公司2016年業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)的項(xiàng)目仍然以傳統(tǒng)政府項(xiàng)目訂單為主，而PPP方式可以解決智慧城市融資難問題，項(xiàng)目落地相對(duì)較快。公司2016年訂單以PPP項(xiàng)目訂單為主，并且有三個(gè)項(xiàng)目入選國(guó)家PPP示范項(xiàng)目，PPP訂單有望在2017年實(shí)質(zhì)落地，加速對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)。
藍(lán)光存儲(chǔ)：高壁壘、大空間、公司唯一性明顯。持續(xù)關(guān)注公司藍(lán)光存儲(chǔ)進(jìn)展，藍(lán)光存儲(chǔ)具備顛覆性成本優(yōu)勢(shì)，公司在藍(lán)光存儲(chǔ)領(lǐng)域是全球唯一藍(lán)光技術(shù)產(chǎn)品落地標(biāo)的，未來市場(chǎng)空間巨大。公司在整個(gè)藍(lán)光存儲(chǔ)業(yè)務(wù)開展中扮演主要角色，相關(guān)產(chǎn)品知識(shí)產(chǎn)權(quán)歸公司所有。此外公司和華為的合作具備示范效應(yīng)，其存儲(chǔ)方案有望成為我國(guó)智慧城市信息基礎(chǔ)設(shè)施重要方案。
盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)：維持買入評(píng)級(jí)受益行業(yè)發(fā)展及公司實(shí)力，公司智慧城市及藍(lán)光存儲(chǔ)前景看好，公司在藍(lán)光存儲(chǔ)方面具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，預(yù)測(cè)公司2016-2018年EPS分別為0.40、0.65、0.91元，對(duì)應(yīng)估值85，52，37倍，維持買入評(píng)級(jí)。
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