沖高又回落的港股，未來怎么走？

公募基金“半程賽”落幕，板塊依然分化，有人歡喜有人憂自不必說。不過，還有個(gè)比較有趣的現(xiàn)象，那就是整體來看，被動跟蹤的ETF相較于主動權(quán)益型基金，似乎略勝一籌。

據(jù)海通證券統(tǒng)計(jì)，截至6月底，年內(nèi)股票型基金與偏股混合型基金平均收益率分別為1.13%和-0.21%，同期股票ETF平均收益率為2.47%，聯(lián)接基金收益率也有1.82%。

【資料圖】

再從單品來看，主動股票型基金中，年內(nèi)收益最高為55.81%，主動混合型基金最高收益為75.07%，而同期指數(shù)股票型基金中，華夏游戲ETF（159869）以93.25%的漲幅排名第一，其聯(lián)接基金的A、C份額也分別收獲了87.94%和87.66%的收益率。

事實(shí)再次證明，選擇指數(shù)基金也很不錯(cuò)，尤其在行業(yè)及主題投資方面。而提起指數(shù)投資，尤其是ETF，就不能不提此次奪冠的華夏基金。

我國第一只ETF——上證50ETF（510050）即由華夏基金于2004年推出。如今，經(jīng)過近20年的發(fā)展，該公司在ETF方面始終非常突出。一方面，規(guī)模一直遙遙領(lǐng)先。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，華夏基金旗下ETF規(guī)模突破3000億大關(guān)，排名市場第一。

另一方面，實(shí)力硬核。ETF產(chǎn)品線涉及行業(yè)、寬基、跨境等多類型產(chǎn)品，涵蓋A股、港股及海外市場，并且是境內(nèi)唯一一家連續(xù)7年獲評“被動投資金?；鸸尽豹?jiǎng)的基金公司，公司與旗下ETF產(chǎn)品累計(jì)獲得26次金基金獎(jiǎng)、金牛基金獎(jiǎng)等業(yè)內(nèi)大獎(jiǎng)。

具體到基金經(jīng)理，華夏基金旗下也是人才濟(jì)濟(jì)。不少投資者都有誤區(qū)，覺得指數(shù)型的被動管理對于基金經(jīng)理要求不高，但事實(shí)上，靠譜的指數(shù)基金經(jīng)理同樣需要扎實(shí)的功底以及豐富的經(jīng)驗(yàn)。

比如，華夏中證動漫游戲ETF的“掌舵者”——徐猛，清華大學(xué)工學(xué)碩士，證券從業(yè)年限19年，其中公募基金管理經(jīng)驗(yàn)超9年。2006年2月加入華夏基金，現(xiàn)任華夏基金數(shù)量投資部執(zhí)行總經(jīng)理。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，徐猛目前在管基金總規(guī)模已經(jīng)超過1400億元，其中包括華夏恒生ETF（159920）、華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF（513330）、華夏恒生科技ETF（513180）等多只超百億的恒生系列基金。

在徐猛看來，ETF作為一種標(biāo)準(zhǔn)化工具，具有鮮明風(fēng)險(xiǎn)收益特征，ETF作為交易工具在投資者中得到廣泛認(rèn)可。除了交易屬性，ETF已經(jīng)進(jìn)入了配置時(shí)代，即相對長期的持有ETF也可能獲得較好的收益。

值得關(guān)注的是，徐猛旗下的又一只恒生系ETF——華夏恒生中國企業(yè)ETF，即將推出聯(lián)接基金。公司發(fā)布公告稱，華夏恒生中國企業(yè)ETF發(fā)起式聯(lián)接 (QDII)（A?類份額：018336，C?類份額：018337），將于7月10日起至7月14日（含）期間發(fā)售。

資料顯示，華夏恒生中國企業(yè)ETF發(fā)起式聯(lián)接 (QDII)主要通過投資于華夏恒生中國企業(yè)ETF來跟蹤標(biāo)的指數(shù)——恒生中國企業(yè)指數(shù)(指數(shù)代碼：HSCEI.HI)。該指數(shù)旨在反映在香港上市的中國內(nèi)地企業(yè)之整體表現(xiàn)，50只成分股中包括了最大及成交最活躍的在港上市中國內(nèi)地企業(yè)，因此具有鮮明的龍頭特征。據(jù)Wind顯示，目前十大權(quán)重股中包含有美團(tuán)、騰訊控股、阿里巴巴、建設(shè)銀行、中國移動等龍頭公司。

根據(jù)恒生一級行業(yè)分類，恒生中國企業(yè)指數(shù)中資訊科技業(yè)占比達(dá)37.4%，顯示出較強(qiáng)的成長屬性。此外，金融業(yè)和非必需性消費(fèi)占比也較大，分別為25.3%和12.9%。

從入場時(shí)機(jī)來看，今年沖高后又回落的港股，或許已迎來了配置窗口。港股的背后是中國經(jīng)濟(jì)，近期公布的多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示，從電商物流到大宗商品，主要數(shù)據(jù)均有明顯回升，我國經(jīng)濟(jì)向好發(fā)展態(tài)勢明顯。

同時(shí)從港股本身來說，市場大部分觀點(diǎn)都認(rèn)為或已進(jìn)入筑底階段。如國信證券指出，經(jīng)歷了半年的調(diào)整之后，港股的下跌告一段落。盡管美國的加息尚未結(jié)束，但是鑒于經(jīng)濟(jì)周期在擴(kuò)張期，企業(yè)的盈利環(huán)比將逐步改善，加之外資的預(yù)期很低，因此不認(rèn)為加息的動作會對港股有進(jìn)一步壓制，三季度開始，港股大概率已經(jīng)在上漲的路上。

中金公司也表示，展望2023年下半年，認(rèn)為港股市場仍有望實(shí)現(xiàn)一定程度上的“均值回歸”，但在真正“抓手”出現(xiàn)前，可能是在相對低水平上實(shí)現(xiàn)均衡。整體上，預(yù)計(jì)MSCI中國和恒生指數(shù)在當(dāng)前水平有10-15%的上行空間，主要?jiǎng)恿碜?%盈利增長和2-8%的估值修復(fù)。

因此，如果希望借助指數(shù)布局港股的場外投資者，對于即將發(fā)售的華夏恒生中國企業(yè)ETF發(fā)起式聯(lián)接 (QDII)（A?類份額：018336，C?類份額：018337），不妨可以重點(diǎn)關(guān)注。

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