什么是正向市場的含義?正向市場的原理是什么?

什么是正向市場的含義?

在正常情況下，現(xiàn)貨價格低于期貨引價格或近期月份合約價格低于遠期月份合約價格，稱為正向市場或正常市場。

正向市場分為兩種情況，一是期貨價格高于現(xiàn)貨價格，二是遠期合約價格高于合約價格。因為期貨市場多了未來的持有成本，理論上期貨價格應該高于現(xiàn)貨價格，遠期合約的價格也相應高于合約的價格。正向市場是套期保值交易的理想環(huán)境。

正向市場的原理是什么?

期貨價格分為兩種定價模型：1、無套利定價理論;2、持有成本理論

1、無套利定價理論的模型公式為：F_0 = S_0 * e^(rT)。

其中，F(xiàn)_0代表遠期價格，S_0代表現(xiàn)貨價格，e為常數(shù)，r為無風險利率，T為持有時間。

2、持有成本理論公式為：期貨價格=現(xiàn)貨價格+持有成本。

無套利定價理論的推導前提假設(shè)是市場是有效市場，市場總是正確的，不存在套利空間的。很好理解，假設(shè)給你兩個選擇：A、現(xiàn)在立刻擁有一萬元 B、一年后擁有一萬元。 肯定所有人都會選擇A，因為未來的一萬元和現(xiàn)在的一萬元是不等價的。這中間有利率的因素和通貨膨脹的因素，所以我們就可以通過現(xiàn)貨價格推導出未來的價格，也可以用未來的價格倒推出現(xiàn)貨價格(這個過程叫作貼現(xiàn))。

而持有成本理論也很好理解，一單位的現(xiàn)貨放在某個地方，需要有倉儲費，人工管理費等等費用。所以未來的價格理應要比現(xiàn)在的價格高，才是正常的市場。

不過這只是理論層面，現(xiàn)實情況下，遠月價格小于近月價格、現(xiàn)貨價格大于期貨價格，這些情況都是時有發(fā)生的。所以，如果發(fā)現(xiàn)市場不是正向市場了，就認為市場錯了，認為可以進行套利了，這種觀點是錯誤的。以為影響市場價格的因素有很多，是否存在套利空間也是需要結(jié)合實際情況的。

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