布局瓶裝飲料賽道前景難料 香飄飄還“飄”得起來(lái)嗎？

超市售賣的香飄飄產(chǎn)品

8月13日，家喻戶曉的國(guó)民奶茶香飄飄(603711)發(fā)布2022年半年度報(bào)告。報(bào)告顯示，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.59億元，同比下降21.5%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-1.29 億元，扣非凈利潤(rùn)-1.51億元。值得注意的是，今年上半年出現(xiàn)1.29億虧損，是香飄飄有史以來(lái)中期虧損之最。從國(guó)民奶茶到虧損過(guò)億，香飄飄還飄得起來(lái)嗎?

中期虧損首次破億

半年報(bào)顯示，香飄飄實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.59億元，同比下降21.5%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-1.29億元，扣非凈利潤(rùn)虧損1.51億元。其中，一季度營(yíng)業(yè)收入為4.96億元，同比下降28.28%;凈利潤(rùn)虧損5967.66萬(wàn)元，同比下降2105.78%;二季度主營(yíng)收入3.64億元，同比下降8.48%;單季度凈利潤(rùn)虧損6954.83萬(wàn)元，同比下降6.62%;扣非凈利潤(rùn)虧損7677.93萬(wàn)元，同比上升11.92%。

按產(chǎn)品類別劃分，上半年，香飄飄沖泡類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.53億元，同比下降31.37%;即飲類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.88億元，同比下降5.94%，其中果汁茶實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.58億元，同比增長(zhǎng)0.2%。

對(duì)于虧損原因，香飄飄表示，2022年第一季度，因國(guó)內(nèi)疫情散發(fā)，各地推出了“就地過(guò)年”的政策。香飄飄“以動(dòng)銷為原則”，謹(jǐn)慎備貨，導(dǎo)致一季度業(yè)績(jī)下降幅度較大。為應(yīng)對(duì)急速下滑的業(yè)績(jī)，香飄飄在今年1月份對(duì)部分產(chǎn)品提價(jià)2%-8%;第二季度公司沖泡類產(chǎn)品進(jìn)入銷售淡季，另因部分重點(diǎn)銷售區(qū)域的疫情管控措施較為嚴(yán)格，導(dǎo)致整體業(yè)務(wù)的正常推進(jìn)受到一定程度影響。

值得注意的是，這已是香飄飄連續(xù)三年中期虧損。2020年中期虧損6388.24萬(wàn)元，2021年中期虧損6225.64萬(wàn)元，不過(guò)，從年報(bào)來(lái)看，香飄飄前兩年分別實(shí)現(xiàn)盈利3.58億元和2.2億元，公司盈利主要依靠下半年，季節(jié)依賴性較強(qiáng)。

香飄飄今年中期業(yè)績(jī)虧損破億亦是首次，若想在今年實(shí)現(xiàn)盈利，對(duì)下半年業(yè)務(wù)依賴有所加強(qiáng)。

沖泡奶茶業(yè)績(jī)下滑

沖泡類產(chǎn)品作為香飄飄的拳頭產(chǎn)品，仍然承擔(dān)營(yíng)收大頭。上半年其沖泡產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入占總營(yíng)收的52.7%，香飄飄經(jīng)典奶茶的市場(chǎng)份額在2012年至2021年連續(xù)十年在杯裝沖泡奶茶中保持第一。不過(guò)，2022年上半年，香飄飄沖泡類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 4.53 億元，同比下降31.37%。

盡管沖泡類產(chǎn)品業(yè)績(jī)不佳，香飄飄對(duì)沖泡奶茶后續(xù)發(fā)展仍持樂(lè)觀態(tài)度。其表示，杯裝沖泡奶茶天花板還遠(yuǎn)遠(yuǎn)未到，奶茶整體市場(chǎng)空間仍在擴(kuò)張，杯裝沖泡與現(xiàn)調(diào)茶飲可共同培育奶茶消費(fèi)習(xí)慣。

香飄飄對(duì)沖泡奶茶的未來(lái)預(yù)期并非沒(méi)有道理。金融投資報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，近兩年沖泡類咖啡茶飲發(fā)生了多起融資事件，三頓半、隅田川等品牌獲得多輪融資，其中茶小空、隅田川咖啡、時(shí)萃、茶里等品牌單次融資金額過(guò)億。

對(duì)于未來(lái)沖泡類產(chǎn)品的銷售方法。香飄飄在2021年年報(bào)中表示，未來(lái)將會(huì)將沖泡類產(chǎn)品進(jìn)行渠道下沉和區(qū)域深耕，而即飲產(chǎn)品則堅(jiān)持聚焦城市。換而言之，未來(lái)香飄飄沖泡類產(chǎn)品將會(huì)逐漸遠(yuǎn)離一二線城市，深耕低線城市。

金融投資報(bào)記者走訪成都多個(gè)商超發(fā)現(xiàn)，杯裝香飄飄沖泡產(chǎn)品尚能看見蹤跡，但均已不見袋裝香飄飄的身影。來(lái)自西北某縣城的瀟瀟告訴記者，目前她們縣城里的小賣部還能看到經(jīng)典款袋裝香飄飄的蹤跡，但是在稍大一點(diǎn)的超市就看不到了。一般而言，優(yōu)樂(lè)美和香飄飄很少出現(xiàn)在同一家超市，想找香飄飄經(jīng)典款袋裝奶茶，還得多去幾家小賣鋪。不過(guò)，不管是優(yōu)樂(lè)美還是經(jīng)典款袋裝香飄飄奶茶，售價(jià)均為1元，近十年來(lái)未漲價(jià)。

然而，相比日益崛起的新茶飲品牌，香飄飄逐漸淡出主力消費(fèi)軍視野已成不爭(zhēng)的事實(shí)。布局低線城市能否讓香飄飄沖泡產(chǎn)品長(zhǎng)存，還有待時(shí)間驗(yàn)證。

入局瓶裝水賽道

近年來(lái)，香飄飄雖一直研發(fā)新品，但始終走的是杯裝路線。從2017年開始，公司開始涉足即飲類產(chǎn)品，后期推出MECO、蘭芳園等品牌，加之一以貫之的廣告砸錢路線，于2019年迎來(lái)果汁茶大豐收。當(dāng) 年 ， 公 司 果 汁 茶 收 入 暴 增332.43%，達(dá)到8.68億元。

不過(guò)，好景不長(zhǎng)。在實(shí)現(xiàn)了一年的榮光后，2020年，公司即飲類產(chǎn)品收入大降34.62%，至6.57億元，毛利率從2019年的30.85%降至18.35%。從今年上半年銷售情況來(lái)看，即飲類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.88億元，同比下降5.94%，其中果汁茶實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.58億元，同比增長(zhǎng)0.2%。在三大主營(yíng)產(chǎn)品中，目前僅果汁茶產(chǎn)品營(yíng)收仍在增長(zhǎng)。

值得注意的是，無(wú)論是后期推出的果汁茶還是液體奶茶，香飄飄始終保留了杯裝特色，但今年香飄飄也開始布局瓶裝水賽道。5月5日，在香飄飄2021年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，董事長(zhǎng)蔣建琪稱，公司瓶裝業(yè)務(wù)目前處于起步階段。此外，香飄飄旗下蘭芳園推出瓶裝系列咸檸七氣泡水。

蔣建琪在回答投資者提問(wèn)時(shí)表示，瓶裝飲料是一個(gè)大賽道，公司高度重視瓶裝市場(chǎng)，目前處于探索起步階段。產(chǎn)品端，公司推出了瓶裝MECO果汁茶、蘭芳園凍檸茶、蘭芳園咸檸七等，已經(jīng)在部分城市及線上進(jìn)行試點(diǎn)。在今年的半年報(bào)中，公司表示，報(bào)告期內(nèi)推出的蘭芳園瓶裝“港式凍檸茶”、氣泡水“咸檸七”等市場(chǎng)反響較好。

且不說(shuō)今年才入局氣泡水算不算遲，在2021年的兩場(chǎng)全國(guó)糖酒會(huì)上，氣泡水品牌概念五花八門，但包裝、配料相差無(wú)幾，并無(wú)太多新意。雖然國(guó)內(nèi)氣泡水起步較晚，與國(guó)外仍有差距，但近兩年來(lái)，多家知名飲料廠商如可口可樂(lè)、農(nóng)夫山泉等紛紛入局氣泡水領(lǐng)域。知名氣泡水品牌元?dú)馍纸鼉赡陙?lái)市占率有所下降，但根據(jù)此前媒體報(bào)道，截至2021年下半年，其市占率仍在50%左右。國(guó)內(nèi)氣泡水市占率之爭(zhēng)正火熱進(jìn)行中，想要出彩仍然很難。(本報(bào)記者 薛蕾 文/圖)

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