股指交割的方法是什么？股指交割的基礎(chǔ)知識(shí)

在期貨交易市場(chǎng)，很多從股市過來的投資者會(huì)優(yōu)先考慮股指期貨交易，因?yàn)樗c股市仍有一定的聯(lián)系，而期貨投資與股票投資仍有一些區(qū)別。我們可以先了解一下股指交割的基礎(chǔ)知識(shí)。

股指交割是根據(jù)投資者持有的期貨合約的“價(jià)格”與當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)的實(shí)際“價(jià)格”之間的價(jià)差，多退少補(bǔ)，相當(dāng)于在交割當(dāng)天以現(xiàn)貨“價(jià)格”平倉(cāng)。期貨股票指數(shù)采用現(xiàn)金交割。投資者要多注意股指期貨交割日。

現(xiàn)金交割就是不需要交割股指的一籃子成份股，而是以到期日或次日的現(xiàn)貨指數(shù)作為最終結(jié)算價(jià)，以最終結(jié)算價(jià)通過損益結(jié)算進(jìn)行頭寸結(jié)算。這種交付方式主要用于期貨，的期貨合同，如金融期貨，等。即以超額的方式交付實(shí)物，如股票指數(shù)的期貨合約等。近年來，一些國(guó)外交易所也探索了現(xiàn)金交割的方式，以詢問商品期貨在中國(guó)期貨市場(chǎng)不允許現(xiàn)金交割。

現(xiàn)金交割的具體方法：以香港恒生指數(shù)期貨為例，假設(shè)某投資者在1 0月份以11 000點(diǎn)的價(jià)格賣出大量12月份交割的恒生期貨合約，到12月底的最后一個(gè)交易日仍未平倉(cāng)。在合約最終結(jié)算價(jià)為10000點(diǎn)的情況下，投資者交割時(shí)獲利50000港幣(不含手續(xù)費(fèi))。同樣情況下，如果交易方向相反，投資者不是賣出一手，而是買入一手恒生指數(shù)合約，損失5萬(wàn)港元。

當(dāng)期貨股票指數(shù)合約到期時(shí)，和其他期貨一樣，它需要交割。一般商品期貨，國(guó)債期貨和外匯期貨以實(shí)物交割。

股指交割結(jié)算價(jià)：股票指數(shù)期貨結(jié)算價(jià)格在國(guó)際上，確定單一價(jià)格和平均價(jià)格主要有兩個(gè)規(guī)則。最早的股指期貨合約大多采用單一現(xiàn)貨收盤價(jià)作為交割價(jià)格，容易產(chǎn)生“到期日效應(yīng)”和“三巫效應(yīng)”。在發(fā)現(xiàn)這一問題后，一些市場(chǎng)在最后一個(gè)交易日的次日將股指期貨的交割價(jià)格改為特別開盤價(jià)。“三巫效應(yīng)”消失了，但“有效期效應(yīng)”轉(zhuǎn)移到了第二天開盤。具體來說：(1)如果把重點(diǎn)放在提高套利(套期保值)效率，減少現(xiàn)貨價(jià)格的偏離，減少結(jié)算價(jià)與指數(shù)收盤價(jià)或開盤價(jià)的偏離，可能傾向于采用簡(jiǎn)單收盤價(jià)和特殊開盤價(jià)作為結(jié)算價(jià)。(2)如果強(qiáng)調(diào)反操縱和到期日效應(yīng)，可以采用收盤前某段時(shí)間的平均價(jià)格，這種方法確定的結(jié)算價(jià)相對(duì)復(fù)雜，增加操縱成本。目前，大多數(shù)股指期貨采用平均價(jià)格法來確定結(jié)算價(jià)。

期貨股指交割制度從事期貨交易的投資者，無論是做多持倉(cāng)還是做空持倉(cāng)，如果在最后一個(gè)交易日之前沒有反轉(zhuǎn)頭寸，都必須交割其未平倉(cāng)頭寸。這是連接現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的重要橋梁，有利于保證期貨價(jià)格正?；貧w和與現(xiàn)貨價(jià)格銜接。以上股指交割的內(nèi)容供大家參考。

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