注冊(cè)制對(duì)股市的影響是好還是壞？什么是注冊(cè)制？

注冊(cè)制對(duì)股市的影響是好還是壞?

市場(chǎng)選擇注冊(cè)制度，并選擇市場(chǎng)化的發(fā)展方向，那么將會(huì)對(duì)股票市場(chǎng)的估值體系產(chǎn)生重要影響。未來的資本市場(chǎng)或更傾向于頭部公司或者流動(dòng)性強(qiáng)的上市公司，對(duì)缺乏流動(dòng)性、缺乏業(yè)績支撐的上市公司，可能會(huì)存在邊緣化的風(fēng)險(xiǎn)。

注冊(cè)制來了，對(duì)市場(chǎng)談不上利好利空，但隨著全面注冊(cè)制實(shí)施，意味著A股市場(chǎng)游戲規(guī)則已經(jīng)發(fā)生了變化。

首先，從市場(chǎng)定位來看，主板市場(chǎng)定位突出大盤藍(lán)籌特色，科創(chuàng)板市場(chǎng)專注服務(wù)“硬科技”。

再者，注冊(cè)制會(huì)促使殼資源價(jià)值大幅下降，資金更聚焦優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和稀缺資產(chǎn)。

同時(shí)，注冊(cè)制會(huì)改變整個(gè)市場(chǎng)的估值體系，整個(gè)市場(chǎng)的投資邏輯會(huì)發(fā)生實(shí)質(zhì)性的變化。

此外，未來資本市場(chǎng)以流動(dòng)性優(yōu)先，流動(dòng)性活躍與否影響股票估值定價(jià)邏輯。大多數(shù)企業(yè)可能會(huì)陷入邊緣化局面。

注冊(cè)制可能會(huì)促使市場(chǎng)退市率大幅提升，投資者的投資難度更大，未來市場(chǎng)更突出機(jī)構(gòu)化狀態(tài)，A股市場(chǎng)會(huì)加速步入機(jī)構(gòu)化時(shí)代。

什么是注冊(cè)制?

在股票市場(chǎng)中，注冊(cè)制是指證券發(fā)行申請(qǐng)人依法將與證券發(fā)行有關(guān)的一切信息和資料公開制成法律文件，上交至主管機(jī)構(gòu)進(jìn)行審查，主管機(jī)構(gòu)只負(fù)責(zé)審查發(fā)行申請(qǐng)人提供的信息和資料是否履行了信息披露義務(wù)的一種制度。

在注冊(cè)制下證券發(fā)行審核機(jī)構(gòu)只對(duì)注冊(cè)文件進(jìn)行形式審查，不進(jìn)行實(shí)質(zhì)判斷。

證券發(fā)行注冊(cè)的目的是向投資者提供據(jù)以判斷證券實(shí)質(zhì)要件的形式資料，以便做出投資決定，證券注冊(cè)并不能成為投資者免受損失的保護(hù)傘。如果公開方式適當(dāng)，證券管理機(jī)構(gòu)不得以發(fā)行證券價(jià)格或其他條件非公平，或發(fā)行者提出的公司前景不盡合理等理由而拒絕注冊(cè)。也就是說證券發(fā)行人的營業(yè)性質(zhì)、發(fā)行人財(cái)力、發(fā)行人素質(zhì)、發(fā)展前景、發(fā)行數(shù)量與價(jià)格等實(shí)質(zhì)條件均不作為發(fā)行審核條件，也不做出價(jià)值判斷。

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