“周期高手”融通鄒曦披露三季報(bào) 逆勢(shì)增配地產(chǎn)與基建

基金公司三季報(bào)正在陸續(xù)披露，各公司的“骨干”、“大腕”們的最新持倉(cāng)和觀點(diǎn)也陸續(xù)“浮出水面”。

融通基金權(quán)益投資總監(jiān)鄒曦管理的融通領(lǐng)先成長(zhǎng)也披露了2021年三季度報(bào)告。報(bào)告顯示，在上半年維持對(duì)新能源和周期行業(yè)高位配置的鄒曦，在下半年的第一個(gè)季度中已做出了相對(duì)較大幅度的調(diào)整。

總體來(lái)說(shuō)，除了維持了對(duì)長(zhǎng)期趨勢(shì)向好的新能源相對(duì)高位的配置，鄒曦降低了對(duì)短期價(jià)格快速上漲的上游資源品倉(cāng)位，同時(shí)由于經(jīng)濟(jì)回落，其也降低了順周期的中游制造等方向。

此外，三季報(bào)中，鄒曦管理的融通領(lǐng)先成的權(quán)益投資倉(cāng)位為88.96%，相比上季度有所減少。

鄒曦在三季報(bào)中表示，在出口壓力顯現(xiàn)，信用邊際收縮，市場(chǎng)出現(xiàn)一定保增長(zhǎng)預(yù)期，而貨幣則繼續(xù)保持適當(dāng)寬松的背景下，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情已逐步主題化，行業(yè)間輪動(dòng)明顯放大。行情從前期的新能源產(chǎn)業(yè)鏈逐步向上游轉(zhuǎn)移，并且在限產(chǎn)和供需錯(cuò)配的背景下，逐步向整個(gè)上游資源品擴(kuò)散。

對(duì)于四季度的形勢(shì)，鄒曦認(rèn)為，貝塔屬性的行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入頂部區(qū)域巨震的階段，若沒(méi)有新的催化劑，賺錢(qián)效應(yīng)大幅減弱，特別是，煤炭進(jìn)入煤價(jià)暴漲而股價(jià)暴跌的階段，后續(xù)再進(jìn)行重點(diǎn)參與的性價(jià)比極低。

而三季報(bào)后，到明年一季報(bào)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將進(jìn)入漫長(zhǎng)的空窗期，市場(chǎng)選擇的邏輯將會(huì)回歸長(zhǎng)期視角的基本面選股思路，成長(zhǎng)股和消費(fèi)股里的細(xì)分領(lǐng)域和賽道的個(gè)股挖掘價(jià)值將重現(xiàn)。

操作方面，鄒曦表示，將保持對(duì)消費(fèi)、醫(yī)藥、軍工、新能源等長(zhǎng)期業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的方向配置，同時(shí)將增配穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的地產(chǎn)、基建等相關(guān)資產(chǎn)，對(duì)國(guó)內(nèi)定價(jià)能力較強(qiáng)的資源品保持較低配置，但對(duì)全球定價(jià)、短期供需缺口較大的油氣資源保持關(guān)注。

個(gè)股方面，三一重工取代了中報(bào)中寧德時(shí)代的位置，重回鄒曦的第一大重倉(cāng)股。濰柴動(dòng)力繼續(xù)“受寵”，新增28.67萬(wàn)股，力壓貴州茅臺(tái)，成為鄒曦的第四大重倉(cāng)股。此外，還有保利發(fā)展、思瑞浦、陽(yáng)光電源、恩捷股份等四家公司，新入前十大重倉(cāng)股之列。（見(jiàn)下圖）

與之相對(duì)的，鄒曦繼續(xù)“戒酒”，貴州茅臺(tái)的持股數(shù)進(jìn)一步降低，目前僅持有2.74萬(wàn)股。五糧液則在今年上半年短暫現(xiàn)身前十大重倉(cāng)股之后，于三季度再度“消失”。同時(shí)，匯川技術(shù)、泰格醫(yī)藥、隆基股份等三家公司被“剔除”出前十大重倉(cāng)股。

按照最新第十大重倉(cāng)的持股數(shù)13.15萬(wàn)股計(jì)算，鄒曦減持幅度最大的或是匯川技術(shù)，其中報(bào)持股數(shù)為77.78萬(wàn)股，三季度范圍內(nèi)，匯川技術(shù)或被減持了超過(guò)八成的持倉(cāng)。

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