“開板”在即，北交所又熱起來了

近日，北交所再受券商密集關(guān)注，明顯又熱起來了。

21日，在2021金融街論壇年會(huì)上，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司副總經(jīng)理、北京證券交易所副總經(jīng)理王麗表示，目前，正在按照證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署推進(jìn)北交所各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，相關(guān)工作有條不紊推進(jìn)中，例如，投資者預(yù)開戶工作穩(wěn)步推進(jìn)，系統(tǒng)改造測(cè)試如期進(jìn)行。

事實(shí)上，相比于科創(chuàng)板，目前北交所推進(jìn)再次全面提速。

預(yù)計(jì)1-2個(gè)月內(nèi)正式落地

從9月2日總書記宣布北交所成立至今的近兩個(gè)月時(shí)間內(nèi)，北交所各項(xiàng)配套規(guī)則政策紛紛落地。

從注冊(cè)到二次網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行測(cè)試，北交所僅用了33天，相較創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板設(shè)立速度明顯加快，參照科創(chuàng)板第一次全網(wǎng)測(cè)試到上市交易的時(shí)間間隔2個(gè)月來看，國(guó)泰君安預(yù)計(jì)北交所正式落地時(shí)間可能在1-2個(gè)月內(nèi)。

板塊熱度提升明顯，流動(dòng)性將未來對(duì)標(biāo)科創(chuàng)板

精選層自開板以來，流動(dòng)性雖遠(yuǎn)高于新三板其他層級(jí)，但相比A股仍然較低。

2021年1月至7月，精選層的日均換手率和成交量達(dá)0.58%和26.35萬股，不及A股科創(chuàng)板/主板2.87%/1.87%的換手率和347.61/1864.33萬股的日均成交量。

不過在9月2日習(xí)總書記宣布成立北交所，將精選層的功能和地位提升至A股其他板塊同等水平后，精選層股票已經(jīng)歷一波上行帶動(dòng)板塊估值上行。

另外，據(jù)9月17日北交所發(fā)布的投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)征求意見稿，北交所投資者準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)由原本的100萬元降至50萬元。

國(guó)泰君安表示，利好政策相繼出臺(tái)后，2021年9月至今精選層流動(dòng)性改善明顯，月個(gè)股日均換手率從7月份的0.81%提升至2.32%，提升約3倍左右，月內(nèi)漲幅更是由7月和8月的1.41%和1.21%上漲至近50%，漲幅表現(xiàn)亮眼。

其分析認(rèn)為，隨著未來投資者門檻降低，流動(dòng)性提升，以及機(jī)構(gòu)參與度的提高，預(yù)計(jì)北交所正式落地后，隨著增量資金進(jìn)入，短期打新及長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)均將提升。

東北證券預(yù)計(jì)該政策將破除存量機(jī)構(gòu)資金投資北交所股票障礙，激活北交所資產(chǎn)配置功能，疊加北交所投資門檻對(duì)標(biāo)科創(chuàng)板，北交所流動(dòng)性將提升至與科創(chuàng)板同一水平。

相比于目前的滬深，北交所有哪些特點(diǎn)？

科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所（精選層）三個(gè)板塊在行業(yè)偏好和定位方面具有明顯差異。

從定位而言，科創(chuàng)板主要定位于服務(wù)“硬科技”企業(yè)，有明確的科創(chuàng)屬性規(guī)定，偏好新一代信息技術(shù)領(lǐng)域、高端裝備領(lǐng)域、新材料領(lǐng)域、新能源領(lǐng)域、節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域、物醫(yī)藥領(lǐng)域。

創(chuàng)業(yè)板相對(duì)于科創(chuàng)板而言，行業(yè)包容性更大，但同時(shí)設(shè)有正面和負(fù)面清單，旨在支持處于成長(zhǎng)期的成長(zhǎng)性企業(yè)

而精選層主要針對(duì)仍處于發(fā)展階段，更早、更小、更新的創(chuàng)新型中小企業(yè)，為具有聚焦細(xì)分領(lǐng)域的技術(shù)攻關(guān)、技術(shù)創(chuàng)新特點(diǎn)的企業(yè)打通上市通道。

從上市標(biāo)準(zhǔn)來看，北交所（精選層）公司上市標(biāo)準(zhǔn)高于新三板其他層級(jí)，略低于A股板塊，更為注重盈利特性。

總體上，國(guó)泰君安表示，北交所與滬深交易所“錯(cuò)位發(fā)展”，定點(diǎn)扶持“專精特新”企業(yè)比較貼合目前中國(guó)現(xiàn)有的交易所的發(fā)展格局，更為聚焦在中國(guó)科技發(fā)展道路中的“補(bǔ)短板”的需求，體現(xiàn)了國(guó)家政策“因地制宜”的考量。

哪些行業(yè)和公司可重點(diǎn)關(guān)注？

北交所前身的精選層目前共有66家公司，從運(yùn)行一年多經(jīng)驗(yàn)來看，精選層上市以來至今上漲企業(yè)占比90.30%。雖然上漲企業(yè)占比較多，但仍存在兩級(jí)分化較大的情況，安信證券認(rèn)為對(duì)北交所企業(yè)的投資在考慮信息面的情況下仍需考慮公司基本面和當(dāng)前估值情況。

總體上，參考前期精選層公司的市場(chǎng)表現(xiàn)，安信證券建議把握三條投資主線：

①相對(duì)的大市值、行業(yè)龍頭、產(chǎn)業(yè)鏈條優(yōu)勢(shì)公司。當(dāng)前市值排名居前的公司有貝特瑞、連城數(shù)控、吉林碳谷和長(zhǎng)虹能源；行業(yè)龍頭公司方面有諸如貝特瑞、吉林碳谷、長(zhǎng)虹能源等；產(chǎn)業(yè)鏈條細(xì)分行業(yè)優(yōu)勢(shì)公司方面，有類似于創(chuàng)遠(yuǎn)儀器、觀典防務(wù)、同享科技等公司。

②可考慮積極參與打新和戰(zhàn)略配售。從打新角度來看，5月以來打新具備較好的收益率。據(jù)我們測(cè)算，每百萬元投資下，收益率最高的分別是吉林碳谷、星辰科技和德瑞鋰電，相應(yīng)的打新首日收益率分別為7.56%、6.14%和5.50%。

③考慮公司估值，低估值時(shí)擇機(jī)配置。

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