“限電”現(xiàn)象常態(tài)化 煤炭供給未來5年仍會短缺

王文則表示，目前煤炭產(chǎn)能的貢獻率已經(jīng)達到了極限，“現(xiàn)下還看不到任何能夠彌合缺口的新產(chǎn)能，這一點在中國神華、陜西煤業(yè)、兗州煤業(yè)等公司的財務(wù)報表中有所反映，沒資本開支即意味著他們沒有新的產(chǎn)能釋放。”他判斷，政府理論上不會再批復新的煤礦了，即便批準了，形成有效產(chǎn)能也需要5年以后。“未來5年煤價能漲到多少不好判斷，但未來5年煤炭供給短缺是確定無疑的，所以煤炭公司的股價至少還有一倍的上漲空間。”

其實，因煤炭價格的持續(xù)上升，今年上半年，煤炭板塊內(nèi)的37家公司不僅有33家實現(xiàn)了盈利，且有30家公司在盈利的同時還實現(xiàn)了凈利潤的同比增長。身為行業(yè)中的頭部公司，中國神華今年中期的盈利額高達260.26億元，陜西煤業(yè)、中煤能源、兗州煤業(yè)也紛紛展現(xiàn)了優(yōu)秀的“賺錢能力”，中期凈利潤分別高達82.86億元、75.86億元、60.42億元。或正是業(yè)績的持續(xù)向好，讓機構(gòu)資金同樣在二季度加大了對煤炭股的持倉比重。整體來看，機構(gòu)投資者二季度持有煤炭企業(yè)占行業(yè)全部流通股本比重的6.06%，較上一報告期增加了1.9個百分點。在具體公司中，潞安環(huán)能、中煤能源、山西焦煤、中國神華等公司均被機構(gòu)增持了上億股股份。若統(tǒng)計三季度以來的外資持倉情況，可以看到，陜西煤業(yè)、美錦能源、山西焦化、中國神華等煤炭企業(yè)的最新持股也再次較二季度末有了進一步的增長。

當然，隨著近期國家相關(guān)部門對煤炭價格平抑意愿較強，市場也因此開始擔憂煤炭公司未來的業(yè)績增長空間。對此，王文表示，“即使維持現(xiàn)在的煤價，煤炭股的利潤也有幾倍的空間，或者說煤炭價格下跌，也并不會影響太多上市公司的業(yè)績，因為煤炭公司的出廠價遠低于市場價，譬如陜西煤業(yè)的出廠價就比市場價要便宜200元~400元。如果市場價長期維持高位，陜西煤業(yè)也會慢慢把出廠價抬升，屆時業(yè)績彈性也就體現(xiàn)出來了。拉長時間周期，煤炭股將脫離周期股行列而轉(zhuǎn)身步入資源類企業(yè)陣營。”

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