資產(chǎn)并購與普通的資產(chǎn)買賣的區(qū)別是什么？資產(chǎn)并購中保護(hù)公司股東權(quán)的必要性是什么？

資產(chǎn)并購與普通的資產(chǎn)買賣的區(qū)別是什么?

將資產(chǎn)并購與公司常規(guī)經(jīng)營中的普通資產(chǎn)買賣加以區(qū)別，以便于我們理解和界定資產(chǎn)并購。歸納起來，二者之間的區(qū)別主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

一、資產(chǎn)并購中收購公司所購買的資產(chǎn)是被收購公司的全部資產(chǎn)、實質(zhì)性的全部資產(chǎn)、重大資產(chǎn)或主要資產(chǎn);而普通資產(chǎn)買賣的標(biāo)的物對公司的經(jīng)營存續(xù)影響不大，不限定為全部資產(chǎn)、實質(zhì)性的全部資產(chǎn)、重大資產(chǎn)或主要資產(chǎn)。

二、資產(chǎn)并購中收購公司購買被收購公司(目標(biāo)公司)資產(chǎn)的目的是獲得被收購公司的經(jīng)營控制權(quán);而普通的資產(chǎn)買賣不以取得賣方公司經(jīng)營控制權(quán)為目的。這一點是資產(chǎn)并購區(qū)別于普通資產(chǎn)買賣的核心問題之一。

三、資產(chǎn)并購涉及到被收購公司的經(jīng)營變化，屬于被收購公司的一種重大變動，因此立法涉及如何保護(hù)被收購公司股東權(quán)以及少數(shù)異議股東的利益的問題(如賦予股東投票權(quán)及少數(shù)異議股東退股權(quán));而普通資產(chǎn)買賣只要賣方公司董事會甚至公司經(jīng)理同意即可，賣方公司股東無投票權(quán)，更不存在賦予少數(shù)異議股東退股權(quán)的問題。

四、資產(chǎn)并購涉及公司經(jīng)營權(quán)的集中，大規(guī)模的可能影響市場競爭的資產(chǎn)并購行為受反壟斷法的約束和調(diào)整;而普通資產(chǎn)買賣則不受反壟斷法的調(diào)整。

資產(chǎn)并購中保護(hù)公司股東權(quán)的必要性是什么?

一個公司的經(jīng)營是以其全部無形資產(chǎn)和有形資產(chǎn)作為基礎(chǔ)的，如果一個公司將其經(jīng)營所必需的主要財產(chǎn)、重大資產(chǎn)、全部資產(chǎn)或?qū)嵸|(zhì)性的全部資產(chǎn)都出賣給另一個公司，其結(jié)果將導(dǎo)致賣方公司的經(jīng)營權(quán)移轉(zhuǎn)給買方公司，所以資產(chǎn)并購的法律后果與公司合并及公司股權(quán)并購的法律后果僅從公司經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)移的角度說，有時是完全一樣的。例如：一個生產(chǎn)汽車的公司將其汽車制造生產(chǎn)線全部轉(zhuǎn)讓給了另一個公司，只剩下轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)后所得的資金，那么，轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的公司將失去競爭力，并且將可能改變股東對于所投資公司的經(jīng)營的預(yù)期。

資產(chǎn)并購被視為公司經(jīng)營過程中的一種重大變動(Fundamental Corporate Changes)或結(jié)構(gòu)性改變(structural changes)或組織性改變(organic changes)，這種重大變動可能會違背被收購公司股東的投資意愿以至損害被收購公司股東的利益，因此各國立法一般均將資產(chǎn)并購區(qū)別于公司普通資產(chǎn)買賣而給予被收購公司股東的權(quán)益以特殊保護(hù)，如賦予被收購公司股東投票決策權(quán)及少數(shù)異議股東的退股權(quán)(又稱為估價權(quán))。

資產(chǎn)并購中股東權(quán)的保護(hù)可細(xì)分為收購公司股東權(quán)的保護(hù)和被收購公司股東權(quán)的保護(hù)。

對于收購公司的股東來說，一般只有在該公司因資產(chǎn)并購需要修改公司章程或因支付資產(chǎn)并購對價需發(fā)行新股時，才有投票權(quán)。除此之外，收購公司的股東沒有投票權(quán)，更沒有少數(shù)異議股東的退股權(quán)。立法保護(hù)的重點是被收購公司的股東權(quán)。除非作出特別說明，本文中的股東權(quán)保護(hù)都是指資產(chǎn)并購中被收購公司股東權(quán)的保護(hù)。

標(biāo)簽： 資產(chǎn)并購 資產(chǎn)買賣 無形資產(chǎn) 有形資

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