怎樣看待上市公司現(xiàn)金分紅？每股派發(fā)現(xiàn)金紅利是怎樣派發(fā)？

怎樣看待上市公司現(xiàn)金分紅?

第一，現(xiàn)行的現(xiàn)金分紅要求與國際水平基本接軌。根據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，2005年中國臺灣、香港、英國和日本的上市公司現(xiàn)金分紅比例分別高達(dá)72%、42.5%、42.6%和50.7%。從2002-2007年，英、法、臺現(xiàn)金股息率多年都在3%以上，新加坡也接近3%左右。而同期美國的分紅比例只有34%左右，股息率也基本上在2%以下。

客觀地講，長期以來監(jiān)管部門一直就非常關(guān)注上市公司分紅，特別是郭樹清主席上任以來更加強(qiáng)調(diào)鼓勵(lì)上市公司現(xiàn)金分紅。但是，由于中國的股票定價(jià)過高，中國的上市公司股息率普遍偏低，如2010年滬深300指數(shù)成份股的平均股息率為1.06%，與日本的情況比較接近，但全部公司平均股息率只有0.55%，中小板和創(chuàng)業(yè)板的股息率也只有0.63%和0.59%。另外，國內(nèi)上市公司的現(xiàn)金紅利持續(xù)性較差，波動(dòng)性較大，上市公司的盈利和股利支付過于集中，少數(shù)優(yōu)質(zhì)公司的盈利和股利占了整個(gè)市場的絕大部分。

第二，采取什么樣的盈利分配形式不改變股東權(quán)益。中國的監(jiān)管部門鼓勵(lì)現(xiàn)金分紅，其宗旨和用意都是為了進(jìn)一步規(guī)范上市公司治理結(jié)構(gòu)和經(jīng)營行為，促進(jìn)上市公司提升經(jīng)營管理水平，提高回報(bào)股東、回報(bào)投資者的意識，提升中國股市的投資價(jià)值。但是，監(jiān)管部門的宗旨和政策在實(shí)踐上效果并不是特別令人滿意。其原因可能比較復(fù)雜，但是，從理論上講，上市公司盈利采取什么樣的分配形式不改變公司價(jià)值，不改變股東權(quán)益。盡管在學(xué)術(shù)上也有人用股息率貼現(xiàn)對股票進(jìn)行估值，但是這種DDM估值模型類似于債券利息估值，在實(shí)踐中很難判斷有現(xiàn)金分紅的公司和沒有現(xiàn)金分紅的公司哪一個(gè)估值更高。

第三，要不要現(xiàn)金分紅取決于上市公司盈利能力。上市公司要不要現(xiàn)金分紅，除了要看上市公司所在的行業(yè)及其所處的階段，其對投資的需要情況，更要看上市公司盈余留存的收益率。巴菲特研究上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表有一個(gè)基本原則就是每1元留存收益創(chuàng)造的市值要大于1元錢。如果上市公司的董事會和高管的投資能力和盈利能力要高于大多數(shù)公司股東，公司盈余留存創(chuàng)造的價(jià)值超過了股東自己用分得的現(xiàn)金紅利進(jìn)行再投資的回報(bào)率，那干嘛一定要強(qiáng)制上市公司現(xiàn)金分紅?巴菲特自己的公司歷史上只有一次現(xiàn)金分紅，卻從來沒人對此說三道四，也不影響其股價(jià)越來越高。

第四，有沒有現(xiàn)金分紅對股票的綜合回報(bào)沒有影響。監(jiān)管部門鼓勵(lì)現(xiàn)金分紅是要提升中國股市的投資價(jià)值，但是，實(shí)際上投資者從事股票投資的回報(bào)除了現(xiàn)金紅利外，主要是取決于股價(jià)的波動(dòng)。因此，我們在實(shí)踐中看到，有現(xiàn)金分紅的股票給投資者的回報(bào)并不一定超過沒有現(xiàn)金分紅的股票。

第五，采取什么樣的盈利分配應(yīng)尊重股東大會。一部分上市公司對現(xiàn)金分紅不感興趣，其中一個(gè)重要的原因是其大股東通過占用或挪用上市公司資產(chǎn)、或通過關(guān)聯(lián)交易侵占上市公司利益得到的好處遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過現(xiàn)金分紅。相反，有的上市公司大股東則通過高額的現(xiàn)金分紅惡意套現(xiàn)，限于篇幅，這兩方面的案例就不多說了。我認(rèn)為，采取什么樣的盈利分配應(yīng)充分尊重股東大會，特別是要充分尊重中小股東的意見。本人要特別強(qiáng)調(diào)的是，要提升中國股市的投資價(jià)值，關(guān)鍵不在有沒有現(xiàn)金分紅，關(guān)鍵是加強(qiáng)對信息披露的持續(xù)監(jiān)管，杜絕過度包裝、甚至虛假信息、欺詐上市和大股東侵占上市公司利益、損害中小股民利益的現(xiàn)象，發(fā)現(xiàn)問題即一棍子打死。

每股派發(fā)現(xiàn)金紅利是怎樣派發(fā)?

股票派發(fā)的現(xiàn)金紅利是直接打款到個(gè)人炒股賬戶上的，不需要個(gè)人親自去領(lǐng)取股票現(xiàn)金紅利的。只要在相關(guān)的分紅股權(quán)登記日收盤時(shí)持有該股票就會擁有相關(guān)分紅的權(quán)利，至于領(lǐng)取會自動(dòng)到賬的.股利分紅是以股票的方式分紅，股利分紅會導(dǎo)致股票數(shù)量增加，投資者要注意的是股票分紅不會對投資者產(chǎn)生實(shí)際的收益。

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