湯臣倍?。何迥曛С?00億銷售費(fèi)用，“膳食營養(yǎng)”還能走多遠(yuǎn)？

保不了健康的保健品行業(yè)的輝煌早已時(shí)過境遷，近年來，似乎連自身的根本也“保不住”了！

隨著社會對健康的認(rèn)知越來越深刻，人們對修身養(yǎng)性的健康管理也越來越全面，同時(shí)也對通過保健品來維護(hù)身體健康有了越來越多不同的聲音，保健品行業(yè)曾經(jīng)的“暴利時(shí)代”也因此逐漸走遠(yuǎn)。

(資料圖)

一直標(biāo)桿為中國膳食營養(yǎng)補(bǔ)充劑領(lǐng)導(dǎo)品牌的A股上市公司湯臣倍健（300146），在今年3月中旬時(shí)披露了2022年度業(yè)績報(bào)告，公司實(shí)現(xiàn)銷售收入78.61億元，同比增長5.79%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤13.86億元，同比下降20.99%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤為13.76億元，同比下降10.69%。

面對業(yè)績的大幅下滑，湯臣倍健董事長在致股東信中說道“你把收音機(jī)調(diào)到90兆赫，就永遠(yuǎn)無法聽到來自100兆赫的聲音”。而財(cái)聞網(wǎng)在湯臣倍健早在2022年半年度報(bào)告時(shí)就曾發(fā)文指出“公司利潤出現(xiàn)大幅下滑問題或出現(xiàn)在公司的內(nèi)控方面”并重點(diǎn)提及到了公司銷售費(fèi)用過高和研發(fā)投入成果問題，然而來自“100兆赫的聲音”似乎不想聽。

膳食營養(yǎng)是不是“偽命題”？

湯臣倍健在年報(bào)中重點(diǎn)指出，公司所處的行業(yè)為膳食營養(yǎng)補(bǔ)充劑行業(yè)。膳食營養(yǎng)補(bǔ)充劑（VDS）是以維生素、礦物質(zhì)及動植物提取物等為主要原料，通過補(bǔ)充人體必需的營養(yǎng)素和生物活性物質(zhì)，達(dá)到提高機(jī)體健康水平和降低疾病風(fēng)險(xiǎn)的目的，并且對人體不產(chǎn)生任何急性、亞急性或慢性危害的食品。

并指出，隨著居民收入水平和生活質(zhì)量的提高，消費(fèi)者對健康品質(zhì)生活的訴求愈發(fā)凸顯，為整個(gè)營養(yǎng)健康產(chǎn)業(yè)的發(fā)展打下良好基礎(chǔ)。2020 年突如其來的新冠疫情，更是深刻地改變著國人的健康觀，后疫情時(shí)代全民健康意識迸發(fā)，VDS也必然會迎來新一輪長期增長機(jī)會。

2002年，湯臣倍健系統(tǒng)地將VDS引入中國非直銷領(lǐng)域，依托預(yù)防醫(yī)學(xué)和現(xiàn)代營養(yǎng)科學(xué)，建立了全品類、全人群、全覆蓋的膳食營養(yǎng)補(bǔ)充劑科學(xué)體系，在成功培育出VDS行業(yè)領(lǐng)先品牌“湯臣倍健”后，不斷拓展細(xì)分專業(yè)品牌。

湯臣倍健還表示，作為膳食營養(yǎng)補(bǔ)充劑行業(yè)領(lǐng)先者，公司攜手荷蘭國家應(yīng)用科學(xué)研究院、中國科學(xué)院上海營養(yǎng)與健康研究所等全球前沿科研力量，持續(xù)開展科學(xué)營養(yǎng)及其對慢病營養(yǎng)干預(yù)的前瞻性研究。那么，膳食營養(yǎng)到底是什么？

財(cái)聞網(wǎng)了解到，營養(yǎng)是指人體從外界攝取適當(dāng)有益物質(zhì)以謀求養(yǎng)身的行為，是人體攝取和利用食物的綜合過程，是對食物中養(yǎng)料的攝入、消化、吸收和排泄等的全過程。營養(yǎng)應(yīng)理解為滋養(yǎng)或被滋養(yǎng)的行為，其含意為謀求養(yǎng)身。

營養(yǎng)詞義不是指物質(zhì)，不是物質(zhì)名詞，它不是營養(yǎng)素的同義詞。目前有不少人對營養(yǎng)詞義理解不正確，用詞不當(dāng)，如營養(yǎng)足夠、營養(yǎng)豐富、營養(yǎng)高等。所謂的膳食營養(yǎng)成分就是每天吃的水果，蔬菜，魚肉，蛋類這些都是所有的營養(yǎng)成分。據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，并不是吃得越貴越高級，營養(yǎng)價(jià)值就越高，其實(shí)身邊很多普通的蔬菜，普通的食物都是能夠補(bǔ)充大量的營養(yǎng)成分。

可以得知的是，所有人體需要的營養(yǎng)其核心就是來源于合理的飲食，平衡營養(yǎng)，這才是保障人體健康的關(guān)鍵。湯臣倍健在年報(bào)中指出，后疫情時(shí)代全民健康意識迸發(fā)，膳食營養(yǎng)補(bǔ)充劑也必然會迎來新一輪長期增長機(jī)會，而中國加速進(jìn)入老齡化社會為膳食營養(yǎng)補(bǔ)充劑行業(yè)帶來巨大的市場機(jī)會。

在字里行間中引到了所謂的膳食營養(yǎng)補(bǔ)充劑可以與人體健康和老人直接聯(lián)系在一起。而湯臣倍健董事長梁允超發(fā)出的股東信《再用八年時(shí)間，打造強(qiáng)科技型企業(yè)》中指出，希望再用八年時(shí)間，初步完成強(qiáng)科技型企業(yè)的轉(zhuǎn)型。然而，長期食用片劑、粉劑、膠囊等所謂的營養(yǎng)保健品就真的可以實(shí)現(xiàn)科學(xué)健康、延年益壽，而不是“科技與狠活”？

5年累計(jì)超100億銷售費(fèi)用

邀請明星擔(dān)任代言人是近年來湯臣倍健最熱衷做的一件事情，從體育冠軍到流量明星，小孩子才做選擇，湯臣倍健全都要。

從早期的姚明、劉璇、李連杰，到如今的馬龍、谷愛凌、蔡徐坤；湯臣倍健每年在廣告宣傳方面都投入了大量的資金，并且呈現(xiàn)出逐年持續(xù)大幅增長的態(tài)勢。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，僅僅在2022年度，公司投資的銷售費(fèi)用就到達(dá)了31.69億元，其中市場推廣費(fèi)用達(dá)到了7.36億元，廣告費(fèi)用達(dá)到9.96億元。

財(cái)聞網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，湯臣倍健僅在過去的五年間（2018年至2022年）在銷售費(fèi)用支出方面就花費(fèi)調(diào)了超過100億元的支出。數(shù)據(jù)顯示，公司在2018年至2022年間銷售費(fèi)用分別支出12.80億元、16.50億元、18.18億元、24.78億元、31.70億元，分別同比增長31.52%、28.93%、10.18%、36.30%、27.87%，過期五年銷售費(fèi)用每年平均增幅達(dá)到了27%左右。

如果湯臣倍健未來沒有在銷售費(fèi)用方面進(jìn)行優(yōu)化，以此類推，預(yù)計(jì)到2025年每年僅在銷售費(fèi)用方面的支出就超過了50億元。然而，巨大的營銷宣傳費(fèi)用支出，卻并沒有為公司帶來營業(yè)受利潤的改變。從目前湯臣倍健的營收增長率和利潤率來看，未來幾年不足以支撐如此巨大了費(fèi)用支出的增長速度。

矛盾的是，如果沒有明星流量以及鋪天蓋地的廣告宣傳加持，湯臣倍健業(yè)績又能靠什么來支持呢？是董事長梁允超在致股東信中暢想的再用八年時(shí)間，打造強(qiáng)科技型企業(yè)嗎？

去年半年報(bào)，財(cái)聞網(wǎng)就稱發(fā)文指出湯臣倍健在研發(fā)成果方面的含金量問題，在去年上半年研發(fā)投入費(fèi)用中，資福利費(fèi)就超過了整個(gè)研發(fā)費(fèi)用的50%，而實(shí)際直接投入的費(fèi)用僅僅只有2150.03萬元。

而年報(bào)披露，公司2022年全年研發(fā)投入費(fèi)用達(dá)到了1.58億元，同比增長了5.45%，但研發(fā)人員數(shù)量從2021年度的317人較少至2022年度的286人，下降近10%。其中，工資福利費(fèi)為 7036.79萬元；直接投入為6158.30萬元，與2021年相比減少了近1000萬元。

根據(jù)財(cái)報(bào)披露，湯臣倍健在2022年度新增60項(xiàng)專利權(quán)，截至報(bào)告期末，公司已獲得343項(xiàng)專利。截至報(bào)告期末，公司擁有137個(gè)保健食品注冊批準(zhǔn)證書及149個(gè)保健食品備案憑證。報(bào)告期內(nèi)，公司取得6個(gè)保健食品注冊批準(zhǔn)證書及14個(gè)備案憑證；另有27個(gè)保健食品注冊批準(zhǔn)證書及2個(gè)備案憑證作廢。

令人關(guān)注的是，湯臣倍健目前累計(jì)專利數(shù)量達(dá)到了343項(xiàng)，而僅僅去年一年就產(chǎn)生了60項(xiàng)，其含金量到底有多少，未來能夠?qū)崿F(xiàn)價(jià)值轉(zhuǎn)化的又有多少，這不得不再度引發(fā)市場質(zhì)疑。

結(jié)語：

一直自譽(yù)為膳食營養(yǎng)補(bǔ)充劑行業(yè)領(lǐng)先者，湯臣倍健目前不僅面臨著銷售成本嚴(yán)重過高，公司業(yè)績大幅下滑的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，而且順著人們對健康管理的認(rèn)識越來越深刻，過去靠吃保健品就可以“永保健康，長生不老”的思維觀念也在逐漸淡去，湯臣倍健轉(zhuǎn)型之路通向何方，財(cái)聞網(wǎng)繼續(xù)關(guān)注！

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