正心谷卷入“舉報門” 林利軍重倉冒進、風控缺失？

正心谷是一家百億級的私募基金，核心人物林利軍曾是匯添富基金的前總經(jīng)理，其2021年發(fā)行的產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)不佳的現(xiàn)實，引發(fā)投資人擔憂和質(zhì)疑。

有投資人向《紅周刊》記者表示，正心谷的投研部門以及林利軍本人，在倉位管理上過于激進，產(chǎn)品成立即虧損，投資過程中頻繁調(diào)倉、反復站崗“割肉”，出現(xiàn)風險后還拒絕直面投資人。

正心谷卷入“舉報門”

投資者質(zhì)疑林利軍重倉冒進、風控缺失

2021年，資本市場熱點切換頻繁，不少知名公募、私募產(chǎn)品頻頻“翻車”，實際凈值與當初發(fā)行之時的高調(diào)宣傳差距頗大，這其中就包括了百億私募正心谷。

1月4日，知名私募——正心谷基金投資人《關(guān)于正心谷違規(guī)操作》的聯(lián)名舉報信傳遍網(wǎng)絡(luò)，直指正心谷及其創(chuàng)始人林利軍存在不少“違規(guī)行為”。消息一出，引發(fā)市場一片嘩然。

正心谷是一家百億級私募基金，創(chuàng)始人林利軍曾長期擔任過匯添富基金的總經(jīng)理，在他任職期間，曾一舉將匯添富基金帶入頭部公募基金行列。在曝出“舉報門”后，正心谷相關(guān)負責人向《券商中國》表示不存在違規(guī)行為，公司一直以來都是規(guī)范運作，非常理解投資者的短期情緒，會爭取用業(yè)績贏回信任。然而對此表述，有投資人并不同意其解釋，陸女士就是其中一員。

陸女士是老股民，也是中信建投證券的資深客戶。據(jù)她向《紅周刊》記者表示，其在2005年前后就進入A股市場，2021年初時，在中信建投營業(yè)部員工的介紹下，買入了“正心谷價值中國信鴻1號”私募基金。

基金業(yè)協(xié)會官網(wǎng)顯示，“正心谷價值中國信鴻1號”成立于2021年1月中旬，管理人為浙江義烏市檀真投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)，實控人為林利軍，執(zhí)行事務(wù)合伙人為上海正心谷實業(yè)有限公司。

目前來看，基金經(jīng)理當初的操作顯然是過于樂觀了。“基金經(jīng)理在春節(jié)前幾天內(nèi)就把倉位打得很高，但春節(jié)后指數(shù)很快大跌。”陸女士認為，一般來說，基金往往會在成立初以小倉位運行，待建立一定的安全墊后才提高倉位。從這個角度看，該產(chǎn)品的基金經(jīng)理投研能力是值得懷疑的。

為何重倉半導體、周期、生物醫(yī)藥沒賺到錢?

基金經(jīng)理頻繁追熱點，多次高位站崗、“割肉”

陸女士表示，正心谷的基金經(jīng)理頻繁調(diào)倉、追熱點是導致其掌管的產(chǎn)品凈值出現(xiàn)大跌的重要原因之一。

以“正心谷價值中國信鴻1號”為例，2021年2月報顯示，在成立不久后，基金倉位就超過了99%，前三大重倉板塊分別是半導體、農(nóng)林牧漁、商業(yè)銀行，且持倉標的以千億市值以上的超大盤股為主，即偏好龍頭股。當月Wind半導體產(chǎn)業(yè)指數(shù)跌幅為2.36%，而同期基金凈值跌幅卻達6.53%。

整體來看，2021年一季度，半導體板塊都很萎靡，Wind半導體產(chǎn)業(yè)指數(shù)跌去13%?；蛘侵貍}的板塊不景氣，基金經(jīng)理隨后又大規(guī)模調(diào)倉。4月份月報顯示，第一大重倉板塊變更為生物科技?？勺屓艘苫蟮氖?，2021年二季度生物科技板塊表現(xiàn)喜人，即Wind生物科技指數(shù)上漲了13.5%的情況下，同期基金經(jīng)理卻將倉位從2月份的99%降至50%以下，結(jié)果導致了基金凈值并沒有跟隨指數(shù)同步上漲。

其后，隨著大宗商品行情的火熱，周期板塊又開始發(fā)力，以黑色系為例，Wind鋼鐵指數(shù)三季度漲幅達20%。而此時的“正心谷價值中國信鴻1號”又將前兩大重倉板塊又調(diào)整為化工、金屬/非金屬與采礦。但因大宗商品價格過高引發(fā)了政策介入，板塊行情很快由漲轉(zhuǎn)跌，僅9月份的Wind鋼鐵指數(shù)跌幅就超過13%。此時，“正心谷價值中國信鴻1號”成立以來的跌幅已經(jīng)達到了25%。

圖1 正心谷價值中國信鴻1號重倉了周期、金屬和化工板塊

圖片來源：基金11月月報

其后，周期板塊繼續(xù)下跌，Wind鋼鐵指數(shù)在10月錄得跌幅超過11%。據(jù)產(chǎn)品11月報數(shù)據(jù)，“正心谷價值中國信鴻1號”的跌幅達27.5%。

圖2 正心谷價值中國信鴻1號成立11個月，虧損27.5%

圖片來源：基金11月月報

“基金經(jīng)理每次追熱點都站在了山崗。如果不頻繁調(diào)倉，凈值反而不會跌那么兇。”陸女士直呼看不懂林利軍以及正心谷投研人員的投資邏輯，“犯一次錯可以，但不能每次都犯錯啊”。

基金業(yè)協(xié)會顯示正心谷信披透明度低

投資人要求林利軍出面回應(yīng)

作為一家知名百億私募，旗下產(chǎn)品持續(xù)虧損的深層原因是什么?

在2021年12月發(fā)布的11月月報中，正心谷方面并未做出解釋，只是表示“目前市場中僅有頭部的少數(shù)公司獲得了持續(xù)的資金認可和追捧”。

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