下一輪牛市可能在哪啟動(dòng)？聊聊有底部反轉(zhuǎn)邏輯的行業(yè)

生豬：產(chǎn)能去化加速，豬周期探底預(yù)期漸強(qiáng)。

豬價(jià)再次大幅回落，截止10月8日，22省市生豬平均價(jià)報(bào)收10.78元/千克，較上周下滑2.2%，已跌至歷史豬肉價(jià)格區(qū)間的底部位置。仔豬、母豬價(jià)格進(jìn)一步下跌，生豬出欄體重加速下滑表明當(dāng)前養(yǎng)殖戶(hù)補(bǔ)欄情緒持續(xù)低迷、出欄加速。產(chǎn)能方面，9月生豬產(chǎn)能去化加速，據(jù)涌益咨詢(xún)數(shù)據(jù)，9月全國(guó)能繁母豬環(huán)比下滑1.69%，較7月、8月的0.52%和0.9%幅度再度提升。當(dāng)前飼料成本上升，豬價(jià)已經(jīng)進(jìn)入深度虧損區(qū)間，能繁母豬產(chǎn)能去化加速，市場(chǎng)對(duì)豬周期探底的預(yù)期漸強(qiáng)。

汽車(chē)零部件：缺芯危機(jī)邊際改善，零部件有望受益于汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)復(fù)蘇。

乘聯(lián)會(huì)汽車(chē)銷(xiāo)量數(shù)據(jù)顯示，9月第五周乘用車(chē)批發(fā)/零售銷(xiāo)量分別為139824輛和112686輛，同比變動(dòng)11%和-13%，批發(fā)數(shù)量同比轉(zhuǎn)正或預(yù)示著“缺芯”問(wèn)題的邊際改善。AFS最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截止10月10日，由于芯片短缺，全球汽車(chē)市場(chǎng)累計(jì)減產(chǎn)量已達(dá)934.5萬(wàn)輛，較前一周增加了約25萬(wàn)輛，但減產(chǎn)損失主要集中在歐洲地區(qū)，前期因芯片短缺大幅減產(chǎn)的北美地區(qū)近兩周減產(chǎn)量均不到1萬(wàn)輛，亞洲、非洲地區(qū)減產(chǎn)損失同樣較小。通用汽車(chē)首席執(zhí)行官 Mary Barra 預(yù)計(jì)，芯片短缺問(wèn)題將在第四季度有所改善，并在2022年“持續(xù)獲得改善”。考慮到當(dāng)前乘用車(chē)庫(kù)存無(wú)論是工廠(chǎng)端還是渠道端都處于極低水平，且下游消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)熱情高漲，芯片供應(yīng)約束緩解后，乘用車(chē)市場(chǎng)有望在1-2個(gè)季度迎來(lái)銷(xiāo)售端放量反彈，汽車(chē)零部件企業(yè)有望受益。

快遞：多家快遞規(guī)范上海市場(chǎng)服務(wù)價(jià)格，預(yù)計(jì)單票收入將繼續(xù)回升。

據(jù)國(guó)家郵政局統(tǒng)計(jì)，國(guó)慶假期全行業(yè)快遞量較2019年同期年復(fù)合增速約42%，高于1-8月約33%的水平，延續(xù)疫情以來(lái)的旺季特征。9月28日，中通、圓通、申通、極兔等加盟制快遞企業(yè)集體宣布將于10月8日起規(guī)范上海地區(qū)價(jià)格不得低于實(shí)際成本，這是繼浙江省4月出手規(guī)范行業(yè)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)之后的又一次地域延伸，將進(jìn)一步遏制非理性?xún)r(jià)格戰(zhàn)，引導(dǎo)市場(chǎng)回歸良性競(jìng)爭(zhēng)，預(yù)計(jì)未來(lái)新進(jìn)入者通過(guò)殺價(jià)份額大幅提升難度加大，頭部企業(yè)位次變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)下降。預(yù)計(jì)繼上海市場(chǎng)提價(jià)后，全國(guó)各區(qū)域?qū)⒅鸩竭M(jìn)入旺季提價(jià)，快遞企業(yè)盈利有望改善。

本文作者：陳顯順團(tuán)隊(duì)，來(lái)源：國(guó)泰君安證券，原文標(biāo)題：《哪些行業(yè)有底部反轉(zhuǎn)邏輯——行業(yè)景氣度觀(guān)察系列第22期》，原文有刪改。

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