周二A股走勢“硬氣”了一回 科創(chuàng)50指數(shù)最高上漲超過3.5%

北京時間周一晚間美國股市大跌，很多人對次日A股的走勢憂心忡忡。但讓人意外的是，周二A股走勢“硬氣”了一回，尤其是科創(chuàng)50指數(shù)最高上漲超過3.5%，成為反彈領(lǐng)軍指數(shù)。

那么，A股是不是就此逆全球市場而動?其實A股的走勢往往出人意料，倒不是經(jīng)常逆全球市場而動，而是一般走會走自己的路。在宏觀經(jīng)濟趨勢好的時候，與外圍股市的對比可能還不是很明顯，但在全球經(jīng)濟陷入低迷時，韌性強的中國經(jīng)濟就能顯示出優(yōu)勢，A股往往也能“穩(wěn)得起”。2008年金融危機和2020年全球疫情爆發(fā)時都是如此。

回顧全球資本市場近期為什么會如此動蕩，原因主要是美聯(lián)儲對于加息的態(tài)度左右搖擺。在4月加息50個基點以后，美聯(lián)儲首先是安撫市場說，以后不一定會加息75個基點，但隨后美聯(lián)儲鷹派又強調(diào)要不斷加息75個基點，市場從興奮轉(zhuǎn)向恐懼，全球資本市場都隨之產(chǎn)生了劇烈震蕩。而就在美聯(lián)儲強硬表態(tài)的同時，不少市場人士卻擔(dān)心美國通脹未除，經(jīng)濟卻先陷入滯脹。道理也很簡單，歐洲的地緣危機造成全球性通脹高企，而全球經(jīng)濟不景氣又讓市場需求不足，這讓兩頭在外(生產(chǎn)資料輸入和主要產(chǎn)品輸出)的美國經(jīng)濟面臨兩難局面。在這種情況下，避險資金即便因為美元強勢而回流也不愿意進入實體經(jīng)濟，而是進入避險的美債市場，造成美國10年期國債收益飆升。這個時候，市場擔(dān)心以目前美國經(jīng)濟的前景沒法應(yīng)付不斷攀升的利息，由此波及資本市場，讓不少風(fēng)險厭惡型資金出局。

從這個角度去理解美國和全球主要經(jīng)濟體資本市場的震蕩，就不難發(fā)現(xiàn)A股其實完全有理由不跟隨。因為全球主要資本市場大跌是因為美聯(lián)儲和各國央行跟隨加息，我們并沒有加息，反而還在引導(dǎo)市場利率下降，基本不用擔(dān)心流動性問題。至于匯率波動，其實人民幣適度波動反而有利于出口，增加了中國出口產(chǎn)品的競爭力。從長期維度來看，人民幣將在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

資本市場是信心市場，要保持平穩(wěn)健康運行，就需要給市場信心，給市場樹幾個榜樣。比如周二科創(chuàng)50指數(shù)是上漲標桿，原因在于美國領(lǐng)跌的是對利率敏感的科技股，那么中國不加息，對利率同樣敏感的科技股就不應(yīng)該跌而應(yīng)該漲。當(dāng)然，科創(chuàng)50指數(shù)超跌也是能絕地反彈的一個重要因素，畢竟這波調(diào)整科技板塊被壓制得比較厲害，但一季報顯示業(yè)績增速還是不錯的，尤其是半導(dǎo)體。那么，除了科創(chuàng)50指數(shù)，還有沒有可以樹立的標桿呢?以下兩方面值得關(guān)注：第一是長三角特別是上海本地的一些標桿品種，如上汽集團、上港集團、陸家嘴、上海機場、中芯國際等，這些各個行業(yè)的龍頭不僅僅代表了長三角這個中國重要經(jīng)濟地域產(chǎn)能復(fù)蘇進度，也代表了中國經(jīng)濟發(fā)展的信心，這些品種能不能被市場重新關(guān)注，這取決于對中國經(jīng)濟增長有沒有信心;第二是像招商銀行這樣的人氣品種，前段時間因為各種原因被打壓，其實也是A股前期階段性調(diào)整的指標品種，招商銀行有H股，又是中國最好的零售銀行，在它身上體現(xiàn)的中國經(jīng)濟最有活力的一部分，它能不能擺脫頹勢，不僅僅是招行自己能不能重新崛起的問題，而是外資對中國投資和中國經(jīng)濟的一種態(tài)度。

標簽： A股走勢硬氣了一回 科創(chuàng)50指數(shù)上漲 信心重燃

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