新興市場(chǎng)股票基金連續(xù)七周吸引新資金流入

盡管美聯(lián)儲(chǔ)上半年加息的預(yù)期正在逐漸升溫，但是，迄今為止的數(shù)據(jù)顯示新興市場(chǎng)的資金流動(dòng)并沒(méi)有受到明顯影響，盡管出現(xiàn)放慢跡象，但新興市場(chǎng)仍在吸引新資金的流入。進(jìn)入2月末，新興市場(chǎng)股票和債券基金繼續(xù)吸引資金流入。EPFRGlobal的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，新興市場(chǎng)股票基金連續(xù)第七周吸引新資金的流入，而新興市場(chǎng)債券基金在過(guò)去八周內(nèi)有七周都在向市場(chǎng)顯示其股價(jià)具有吸引力。

從整體上看，“金磚四國(guó)”的股票基金表現(xiàn)良好。在拉丁美洲，巴西的股票市場(chǎng)基金流入為2014年第四季度以來(lái)最高，其他投資巴西的股票基金五個(gè)月來(lái)首次獲得資金流入，這主要受益于中國(guó)、歐洲和美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有可能持續(xù)的預(yù)期。作為拉丁美洲最大經(jīng)濟(jì)體，巴西正在經(jīng)歷改革。與此同時(shí)，流入阿根廷的股票資金達(dá)到15周高點(diǎn)，主要原因是作物豐收的預(yù)期和工資談判所取得的進(jìn)展使阿根廷央行通脹目標(biāo)有望實(shí)現(xiàn)。

在歐洲，情況比拉丁美洲略差。俄羅斯股票基金雖然也獲得資金流入，但流入量為去年11月份以來(lái)最低。俄羅斯可能仿效印度實(shí)施廢鈔令的傳言令俄羅斯股票遭遇觀望。

美銀美林公布的上周“資金流動(dòng)”數(shù)據(jù)顯示，新興市場(chǎng)股票基金在這一周時(shí)間里的資金流入為27億美元，創(chuàng)下了六個(gè)月以來(lái)的最高水平。

資金流入對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成支撐。MSCI新興市場(chǎng)貨幣指數(shù)在2017年的前幾個(gè)星期上漲了3.2%。彭博社的數(shù)據(jù)顯示，盡管美聯(lián)儲(chǔ)3月加息預(yù)期繼續(xù)升溫，但當(dāng)前發(fā)展中國(guó)家貨幣和股指正接近18個(gè)月高點(diǎn)。今年迄今為止，新興市場(chǎng)基準(zhǔn)股票指數(shù)已累計(jì)大漲了近10%，而新興市場(chǎng)貨幣指數(shù)更是創(chuàng)下了2012年以來(lái)最佳的年度開(kāi)局表現(xiàn)。

在彭博社追蹤的24個(gè)發(fā)展中國(guó)家貨幣中，有21個(gè)在今年出現(xiàn)了上漲。這一最新市場(chǎng)走向徹底扭轉(zhuǎn)了去年特朗普贏得美國(guó)大選后投資者尋求避險(xiǎn)資產(chǎn)的心理。根據(jù)紐約巴克萊銀行策略師的說(shuō)法，一個(gè)不常見(jiàn)的低波動(dòng)性周期正使得新興貨幣的套利交易“非常有吸引力”。

有分析師認(rèn)為，更為堅(jiān)挺的商品價(jià)格和美聯(lián)儲(chǔ)直到6月份才有可能加息的預(yù)期促使新興市場(chǎng)指數(shù)達(dá)到多年來(lái)高點(diǎn)。Ashmore集團(tuán)倫敦研究主管對(duì)媒體表示，“當(dāng)前新興市場(chǎng)資產(chǎn)仍是廉價(jià)的，發(fā)達(dá)市場(chǎng)債券向股市和新興市場(chǎng)的資金大輪動(dòng)，已經(jīng)引發(fā)新興國(guó)家當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)和美國(guó)股市之間的正相關(guān)性加強(qiáng)�！痹摍C(jī)構(gòu)管理著大約520億美元的資產(chǎn)。

過(guò)去兩周，美國(guó)也一度出現(xiàn)股債齊升的場(chǎng)景。美股節(jié)節(jié)攀升，道瓊斯指數(shù)創(chuàng)下30年最長(zhǎng)連漲紀(jì)錄，同時(shí)，美債的表現(xiàn)也十分亮眼。但上周末，10年期國(guó)債收益率重新跌回3%以?xún)?nèi)，10年期國(guó)債收益率兩周下跌超過(guò)20個(gè)基點(diǎn)，更是跌破今年1月低位，創(chuàng)下去年11月以來(lái)新低。道瓊斯指數(shù)表現(xiàn)仍十分強(qiáng)勁，至上周末創(chuàng)下連續(xù)11個(gè)交易日新高。對(duì)此，耶魯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授羅伯特·席勒認(rèn)為，長(zhǎng)期投資者應(yīng)該及時(shí)利用最近的市場(chǎng)反彈，減持手中的股票，美股估值已經(jīng)高到令人擔(dān)心。

目前，在發(fā)達(dá)市場(chǎng)，投資者對(duì)不同市場(chǎng)反應(yīng)不一。比如，貨幣市場(chǎng)方面，美國(guó)和日本市場(chǎng)呈現(xiàn)出資金流入，而歐洲市場(chǎng)則相反。比如，對(duì)選舉不確定性的擔(dān)憂促使法國(guó)股票的資金贖回達(dá)到17周高點(diǎn)，荷蘭的股票基金業(yè)則在過(guò)去14周內(nèi)第13次出現(xiàn)資金流出。比如，在美國(guó)、新興市場(chǎng)和全球債券市場(chǎng)吸引資金流入的同時(shí)，歐洲債券基金和亞太債券基金卻連續(xù)52周和62周出現(xiàn)資金流出。

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