工程機(jī)械板塊有望多點(diǎn)開花 建議關(guān)注5只個股

調(diào)研顯示，2月挖掘機(jī)行業(yè)銷量增速有望超過之前市場的翻倍預(yù)期，樂觀看可能達(dá)到200%-250%的增長，行業(yè)銷量有望突破單月1萬臺。從3Q16開始，挖掘機(jī)行業(yè)銷量穩(wěn)步提升，基本維持在70%以上增長，單月銷量集中在5000-7000臺之間。進(jìn)入2017年，挖機(jī)銷量增速略有回落，但1月銷量增速依然高達(dá)54.2%。從春節(jié)期間各主機(jī)廠和經(jīng)銷商的“繁忙程度”判斷，2月份行業(yè)銷量有望創(chuàng)出新高。

海通證券認(rèn)為基建的加速開工和過量二手機(jī)的成功去化是挖機(jī)銷量可能創(chuàng)新高的需求保證。如果真實(shí)數(shù)據(jù)如預(yù)期，并且2017年前4月銷量數(shù)據(jù)好于2014年，則全年看，2017年挖機(jī)行業(yè)增速有望達(dá)30%。作為銷量率先復(fù)蘇的工程機(jī)械品種，挖掘機(jī)銷量數(shù)據(jù)已經(jīng)成為整個工程機(jī)械行業(yè)的景氣度領(lǐng)先指標(biāo)。

工程機(jī)械主流的三個品種挖掘機(jī)、汽車起重機(jī)、裝載機(jī)的市場集中度一直在提升。根據(jù)工程機(jī)械協(xié)會數(shù)據(jù)，挖機(jī)代表企業(yè)三一重工的挖機(jī)市占率從2013年的13.7%上升到2016年的20%，工業(yè)起重機(jī)代表企業(yè)徐工機(jī)械的汽車起重機(jī)市占率從2013年的48.6%提高到2016年的52.8%，裝載機(jī)的代表企業(yè)柳工和中國龍工，其裝載機(jī)市占率從2013年的2.7%和2.2%上升到2016年的近20%。海通證券認(rèn)為，此輪工程機(jī)械復(fù)蘇龍頭企業(yè)將最為受益。

往前看，基于景氣度的高企和產(chǎn)業(yè)鏈的樂觀補(bǔ)庫存預(yù)期，海通證券非常看好1Q土方機(jī)械旺季銷售，挖機(jī)銷量甚至起重機(jī)等其他工程機(jī)械產(chǎn)品都有望超預(yù)期。受潛在的數(shù)據(jù)催化劑刺激，工程機(jī)械板塊有望多點(diǎn)開花，海通證券認(rèn)為“挖機(jī)鏈”可能超預(yù)期，建議關(guān)注三一重工和柳工（裝機(jī)龍頭），再次強(qiáng)調(diào)“工起鏈”，建議關(guān)注徐工機(jī)械（“工起鏈”龍頭）、恒立液壓（周期最受益，疊加成長），其次關(guān)注行業(yè)銷量向好、估值便宜的安徽合力，以工程機(jī)械租賃服務(wù)商建設(shè)機(jī)械。

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