百度宣布愛奇藝完成15.3億美元可轉(zhuǎn)債發(fā)售

百度（BIDU）宣布愛奇藝完成15.3億美元可轉(zhuǎn)債發(fā)售。主要認(rèn)購方為百度、高瓴資本等機(jī)構(gòu)。此輪融資對(duì)愛奇藝有兩重意義：一是確保愛奇藝在“第一陣營(yíng)”的地位；二是首次獲得財(cái)務(wù)投資人的認(rèn)可，為進(jìn)一步的本運(yùn)營(yíng)鋪平道路。

2016年2月12日，百度公告稱“董事會(huì)最近收到了來自百度董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官李彥宏和愛奇藝首席執(zhí)行官龔宇的非約束性提議。該提議指出將在愛奇藝28億美金估值（不含現(xiàn)金和債務(wù)）的基礎(chǔ)上，收購百度持有的愛奇藝80.5%”。

虎嗅認(rèn)為“愛奇藝董事會(huì)成員提出要約，屬管理層收購（MBO）。這種方式常見于被低估的公眾公司，管理層借助財(cái)務(wù)杠桿收購部分股票成為第一大股東或收購全部已發(fā)行股票令上市公司退市�！�

虎嗅在這篇文章還指出“中國(guó)公民李彥宏、龔宇全資收購愛奇藝，干凈利落地解除了VIE架構(gòu)�！笨茨菚r(shí)的架勢(shì)，愛奇藝將緊鑼密鼓地引進(jìn)人民幣資金，然后劍指?jìng)髡f中的“戰(zhàn)略新興板”。

當(dāng)時(shí)有媒體預(yù)計(jì)，愛奇藝若能回歸大陸資本市場(chǎng)，市值可達(dá)到350億。

不料“人算不如天算”，百度機(jī)構(gòu)股東之一——AcaciaPartners發(fā)出反對(duì)私有化的公開信，認(rèn)為28億估值過低。一星期后（2016年7月25日），百度宣布放棄愛奇藝私有化。理由是“買方財(cái)團(tuán)與三名獨(dú)立董事組成的特別委員會(huì)進(jìn)行了多輪溝通談判后，由于在交易結(jié)構(gòu)和購買價(jià)格等方面末能達(dá)成一致，買方財(cái)團(tuán)決定轍回要約�！�

在上波中概股回購的熱潮中，低估值要約收購、高估值回歸A股的案例很多，比如分眾傳媒2012年要約價(jià)對(duì)所對(duì)應(yīng)的市值約合人民幣230億（37億美元），目前在A股市值超過1000億（代碼2027.SZ）。但美國(guó)資本市場(chǎng)沒有充分認(rèn)可分眾的價(jià)值在先，再說私有化方案已經(jīng)溢價(jià)了。而且，回歸之路充滿了不確定性，美國(guó)投資人沒理由“眼紅”分眾傳媒的資本盛宴，你們?cè)绺墒裁慈チ耍?/p>

李彥宏迅速撤回私有化要約，符合他一慣尊重投資人的態(tài)度，也說明并無私人。這年頭，如果真打算賺幾百萬，還怕人告、怕人罵？何況能賺幾百億。

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