券商行業(yè)業(yè)績(jī)下滑嚴(yán)重 沖刺IPO路蒙陰影

2016年證券市場(chǎng)整體走低且成交清淡，令券商全行業(yè)業(yè)績(jī)同比下滑嚴(yán)重，也讓不少券商的沖刺IPO之路蒙上陰影。記者了解到，多家擬IPO券商2016年業(yè)績(jī)同比下滑超過(guò)了50%。而去年下半年以來(lái)，最近一期財(cái)務(wù)指標(biāo)利潤(rùn)下滑幅度超過(guò)30%的擬IPO企業(yè)，其審核和發(fā)行幾乎全部延期。

由于2016年A股市場(chǎng)明顯弱于2015年，證券行業(yè)2016年業(yè)績(jī)集體出現(xiàn)了大幅下滑。某行業(yè)研究員表示，2016年的證券行業(yè)可以用“自營(yíng)動(dòng)蕩、兩融收縮、資管調(diào)結(jié)構(gòu)、投行苦支撐”概括。興業(yè)證券的統(tǒng)計(jì)顯示，按可比數(shù)據(jù)推算，24家A股上市券商（不含近兩個(gè)月新上市券商）2016年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1969.95億元，同比下滑41.72%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)800.14億元，同比下滑46.57%；ROE為7.77%，降至多年以來(lái)的低位。

某行業(yè)研究員預(yù)計(jì)，包括擬IPO券商在內(nèi)的券商全行業(yè)2016年平均凈利潤(rùn)下滑在40%左右。

萬(wàn)得數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，已經(jīng)對(duì)外公布IPO計(jì)劃的券商共有13家。按照受理的先后順序分別是中泰證券、長(zhǎng)城證券、華林證券、華西證券、國(guó)聯(lián)證券、財(cái)通證券、東莞證券、浙商證券、天風(fēng)證券，此外還有多家券商已進(jìn)入登記備案狀態(tài)，尚未預(yù)披露材料。

記者獲取的未經(jīng)審計(jì)的券商2016年財(cái)報(bào)顯示，多家擬IPO券商業(yè)績(jī)同比下滑超過(guò)五成。如北方某券商2015年凈利潤(rùn)超過(guò)60億，而2016年下滑至24億（合并報(bào)表），同比下滑超過(guò)60%；再比如南方某券商2015年凈利潤(rùn)為22.73億，2016年下滑至10.41億（合并報(bào)表），同比下滑54%；而華東兩家擬IPO券商業(yè)績(jī)分別下滑56%和32%。

業(yè)績(jī)的大幅下滑是否會(huì)讓上述券商的IPO之路出現(xiàn)延遲呢？按照2016年下半年以來(lái)的實(shí)踐，在IPO排隊(duì)企業(yè)中，最近一期（包括季度、半年度或者年度）扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的利潤(rùn)總額，下滑幅度同比超過(guò)30%的，進(jìn)度都出現(xiàn)延遲；過(guò)會(huì)后待發(fā)行的企業(yè)利潤(rùn)下滑幅度超過(guò)30%的，都暫停了IPO。有投行人士表示，此類企業(yè)IPO進(jìn)度繼續(xù)推進(jìn)通常要看下一報(bào)告期財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)補(bǔ)充后的情況而定。

“如果完全參照這樣的經(jīng)驗(yàn)，即將上會(huì)的券商可能需要等到下一期財(cái)報(bào)出來(lái)，并且同比有顯著增長(zhǎng)了，才能繼續(xù)推進(jìn)流程。這個(gè)周期就很難預(yù)料有多長(zhǎng)了�！蹦潮Ｋ]人告訴記者。也有二級(jí)市場(chǎng)投資人表示，券商“影子股”一直是市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn)，如渤海證券擬IPO消息曝光時(shí)，持股的上市公司就受到資金追捧。如果十幾家券商的上市流程延長(zhǎng)，也將影響到上述股票的市場(chǎng)表現(xiàn)。

不過(guò)，記者訪問(wèn)的券商投行資深人士也表達(dá)了較為樂(lè)觀的看法�！皹I(yè)績(jī)下滑后上市進(jìn)度延遲的現(xiàn)象多見于大量利潤(rùn)基數(shù)較低的中小企業(yè)。擬上市券商的凈利潤(rùn)普遍在幾個(gè)億甚至十億以上，即便業(yè)績(jī)下滑，距離盈虧平衡點(diǎn)也很遠(yuǎn)，在持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力上還是有保障的�！鄙鲜鐾缎腥耸勘硎荆�考慮到證券行業(yè)的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)和潛在風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)清晰，在實(shí)際操作中相關(guān)券商未必會(huì)因?yàn)椤袄麧?rùn)下滑30%以上”而延緩上市進(jìn)程。

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